1 Analyst Thinks Nvidia Will Be a $10 Trillion Stock Within 5 Years. Here's Exactly How It Could Happen.

僅僅十年前，英偉達（NVDA -1.81%）的市值為 115 億美元。今天，這家公司已成為一家價值_$3.5 萬億_的科技巨頭。在十年間，股票上漲了 304 倍，其中大部分增長髮生在過去兩年。

英偉達還能增長多少？一位分析師認為它將在五年內成為一隻價值 10 萬億美元的股票。這個預測是否過於樂觀？不。以下是它可能實現的確切方式。

Blackwell "煙花"

I/O Fund 的 Beth Kindig 並不是華爾街分析師。她的公司專注於科技研究，並管理一個實時投資組合，位於科羅拉多州的博爾德，而不是紐約市。Kindig 一直是英偉達最大的看漲者之一。在 2021 年，她預測英偉達將在五年內超過 蘋果。這個預測上個月實現了（儘管是暫時的）。

Yahoo! Finance 的_Morning Brief_節目在 2024 年 8 月採訪了 Kindig，此時英偉達剛剛公佈了第二季度的業績。儘管發佈了強勁的數字，英偉達的股價在第二季度更新後下跌。但 Kindig 辯稱：“明年初英偉達將再次迎來煙花。” 她表示，一旦新款 Blackwell GPU 開始出貨，公司將朝着 10 萬億美元的市值邁進。

Kindig 所期待的 Blackwell "煙花"在任何情況下都對英偉達在 2029 年達到 10 萬億美元的估值至關重要。儘管這家芯片製造商尚未從新 GPU 中獲得任何收入，但市場預期非常高。

英偉達首席執行官黃仁勳點燃了人們的期待。他在今年早些時候表示：“Blackwell 架構平台可能是我們歷史上最成功的產品，甚至是整個計算機歷史上最成功的產品。”

幾天前，Kindig 在一篇博客中寫道，英偉達可能會藉助 Blackwell 的成功在 2025 年實現 70% 的增長。如果她是對的，這將使公司的市值大約達到 6 萬億美元。

重複進行

當然，6 萬億美元仍然遠未達到 10 萬億美元。然而，Blackwell 只是英偉達未來增長的第一個驅動力。公司基本上計劃按照洗髮水瓶上的説明進行：重複進行。

在英偉達 2024 年第一季度的財報電話會議上，黃仁勳宣佈在 Blackwell 之後將推出另一款芯片。行業（和投資者）不必等太久。黃仁勳表示，英偉達正處於 “每年發佈新產品的節奏” 中。

人工智能（AI）模型的進展如此迅速，以至於需要越來越強大的芯片。黃仁勳在上個月的英偉達第三季度電話會議上指出：“我們正處於能夠進行推理和長時間思考的新一代基礎模型的開端。” 這可能會轉化為對公司 GPU 需求的增加。

但英偉達還有另一個順風。加速計算正在取代數據中心中的通用計算。黃仁勳在八月表示：“未來幾年，價值 1 萬億美元的數據中心將全部採用加速計算。” 同樣，這一趨勢應該會推動對英偉達芯片的需求。

達到 10 萬億美元

假設英偉達在 2025 年底之前基於對 Blackwell GPU 的激增需求達到了 6 萬億美元的市值。股票需要在接下來的四年中以大約 13.6% 的年複合增長率增長，才能超過 10 萬億美元。考慮到我們仍處於人工智能和加速計算的早期階段，這一增長水平似乎相當可實現。

什麼可能阻礙英偉達在五年內成為一隻價值 10 萬億美元的股票？首先，重大經濟衰退可能會抹去公司大部分市值。此外，英偉達的一些主要客户正在使用替代的 AI 芯片，甚至有些客户正在開發自己的芯片。他們可能會越來越轉向低成本選項，以防止利潤率的侵蝕。

但認為英偉達在十年末可能價值 10 萬億美元的想法不現實嗎？我認為不是。