Northbound Capital Trends | Northbound capital net purchases amounted to HKD 4.978 billion. Tencent's buyback amount this year approaches HKD 100 billion, with domestic capital increasing its holdings in Tencent by nearly HKD 800 million

智通財經 APP 獲悉，12 月 6 日港股市場，北水成交淨買入 49.78 億港元，其中港股通 (滬) 成交淨買入 28.3 億港元，港股通 (深) 成交淨買入 21.48 億港元。

北水淨買入最多的個股是阿里巴巴-W(09988)、騰訊 (00700)、中國移動 (00941)。

港股通 (滬) 活躍成交股

港股通 (深) 活躍成交股

阿里巴巴-W(09988) 獲淨買入 11.43 億港元。消息面上，12 月 5 日，阿里國際宣佈在美國推出 AI 驅動的電商設計工具 Pic Copilot。據介紹，該工具旨在幫助美國中小企業節省拍攝和設計成本，同時增加銷售額。此外，花旗出此前指出，阿里 9 月底止第二財季業績符合該行預期，經調整淨利潤及 EBITA 略超預期；踏入阿里 2025 年第三財季，該行預計在刺激需求及雙 11 表現良好的情況下，商品交易總額將再次加速增長。

騰訊 (00700) 獲淨買入 7.74 億港元。消息面上，第一上海指出，截至 12 月 3 日，騰訊 24 年已回購金額 996 億港元，基本達成 1000 億港元的股票回購計劃目標，預估回購完成率超 120%。此外，南非傳媒巨頭 Naspers 旗下的互聯網投資旗艦 Prosus 的減持速度已大幅放緩。該行指出，騰訊通過大規模回購股份，幾乎抵消了 Prosus 減持帶來的市場壓力，顯示出騰訊強勁的市場信心。

中國移動 (00941) 獲淨買入 3.99 億港元。消息面上，瑞銀表示，預計電信公司將更加關注企業業務的盈利能力和現金流，而不僅僅是追求收入增長。該行認為，儘管行業服務收入增長放緩，但電信公司有望實現全年利潤指導，得益於運營槓桿的改善、需求驅動的資本支出投資，以及將盈利能力作為企業業務的首要任務。瑞銀維持對中國電信行業的積極評價，並特別推薦中國移動作為首選股，因為其在移動市場份額增長方面面臨的壓力較小。

商湯-W(00020) 獲淨買入 1.32 億港元。消息面上，商湯稱已經完成戰略組織架構重組，建立 “1+X” 新架構。國投證券指出，此次重組是公司在 AI 浪潮下探索生態卡位的標誌性事件，有望將資源集中競爭力更強、增速更快的生成式 AI 板塊，對加速盈利有積極推動作用。

中海油 (00883) 獲淨買入 9343 萬港元。消息面上，週四，OPEC+ 在會議上表示，原則上已同意推遲原定的 1 月增產計劃，將從 2025 年 4 月開始逐步解除石油減產，直到 2026 年 9 月。浦銀國際指出，在能源安全戰略計劃推進下，“三桶油” 深化海外業務佈局，海外收入的提升有望提升他們的盈利能力。“三桶油” 作為高息股，在國企改革背景下，估值有望持續得到重估。

金山雲 (03896) 獲淨買入 8942 萬港元。消息面上，金山雲此前公佈第三季度業績，總收入達人民幣 18.86 億元，同比增加 16.0%；毛利為人民幣 3.034 億元，同比增加 54.6%；非公認會計准則 EBITDA 為約 1.85 億元，同比扭虧為盈。光大證券認為，金山雲作為小米&金山生態系統內的唯一戰略雲平台，來自於生態的營收彈性可期、盈利能力有望持續改善，預計公司調整經營利潤率有望於 2025 轉正。

吉利汽車 (00175) 獲淨買入 6681 萬港元。消息面上，招銀國際發佈研究報告稱，預計 2025 年新能源車或在大部分價格及車型上佔據主流地位，意味着性價比及品牌力將成為關鍵。投資者或在明年更加關注企業的盈利能力。招商證券指出，近期吉利主席李書福增持股份約 3 億港元，彰顯管理層中長期發展信心以及股價被低估。

中芯國際 (00981) 獲淨買入 716 萬港元。消息面上，在美國商務部公佈新一輪出口管制實體清單後，12 月 3 日，國內有關部門、科技產業行業協會及市場頭部企業，積極回應外界關切，迅速評估影響並考慮應對策略。其中，中國互聯網協會、中國汽車工業協會、中國半導體行業協會、中國通信企業協會均發佈聲明，呼籲國內企業審慎選擇採購美國芯片。光大證券認為，中國是全球重要的半導體產品和設備市場，美國此舉將進一步割裂全球半導體市場，也將倒逼國內 ICT 行業加速國產化進程。