After visiting the Austin factory, Bank of America set a target price of $400 for Tesla

隔夜特斯拉創下兩年新高，多家券商紛紛上調該公司目標價，美銀分析師在參觀特斯拉得州超級工廠後，更是將特斯拉目標股價上調 50 至 400 美元。

美國銀行分析師 John Murph 在週四的報告中表示：

參觀了馬斯克位於美國得州 Austin 的超級工廠後，包括與投資者關係部門會面、工廠參觀和試駕體驗，對其 2025 年及之後的增長前景有信心，原因是認為自動駕駛與機器人業務將引領增長。

Murph 進一步表示：

特斯拉有望繼續提高利潤率，目前利潤率主要由硬件驅動，但隨着全自動駕駛（FSD）軟件、充電服務的增長，將更多轉向增值軟件。

預計特斯拉的銷售額在 2026 年將達到 1231.71 億美元，營業利潤率有所改善。預計淨收入和自由現金流將在 2025 年和 2026 年顯著增長。我們重申買入評級，並將目標價從 350 美元提高至 400 美元，基於 60 倍的企業價值/息税折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）倍數。

FSD 取得顯著進展，Optimus 開發預計加速

Murph 在報告中指出，特斯拉展示了 FSD 技術的顯著進步，未來有望推出自動駕駛出租車業務：

特斯拉的 FSD 技術在異常路況下表現出色，預計干預頻率將降至每 1 萬英里一次，這接近安全推出自動駕駛出租車業務的要求。

作為參考，Waymo 的機器人出租車服務在達到每 17000 英里干預一次的里程碑之前就已經在運營，特斯拉相信隨着其人工智能計算能力（截至 10 月底已安裝並激活 50000 個 H100 芯片）的增長，它將很快達到這一里程碑。

展望明年，Murph 預計，新車型將擴大可獲取市場總規模（TAM），全自動駕駛（FSD）的採用率正在增加：

特斯拉計劃在 2025 年上半年推出一款成本更低的車型，這將增加可獲取市場總規模，預計這款車的成本將低於 3 萬美元，包括目前在美國可獲得的 7500 美元電動汽車税收抵免。特斯拉還確認，低成本車型不會是其 2025 年唯一的新車型。

此外，FSD 的採用率正在上升，截至 2023 年第一季度，特斯拉在 180 萬輛符合條件的車輛上有 40 萬訂閲用户，在 2024 年第二季度和第三季度，訂閲用户的數量增長速度超過了符合條件的車輛數量。特斯拉之前曾為 FSD 收取幾千美元的預付費用，但自從改為訂閲模式後，FSD 的採用率增長得更快。

此外，Optimus 的開發或將加速，Murph 表示：

Optimus 目前用於工廠內的 4680 電池單元分揀，並正在測試多種使用場景。特斯拉計劃到 2025 年底在其工廠內部署 1000 個 Optimus 機器人，Optimus 目前只佔特斯拉計算資源的個位數百分比，隨着機器人出租車技術的成熟，這將加速機器人技術的發展，並在 2026 年及以後提高生產效率。