Best Stock to Buy Right Now: Amazon vs. Shopify

亞馬遜(AMZN 1.30%) 一直以來都是長期股東的巨大贏家，而其競爭對手 Shopify(SHOP -0.99%) 也在不斷增強的競爭中表現出色。在過去十年中，這兩隻股票的回報率都遠超 標準普爾 500 指數，因為它們都受益於全球電子商務的增長，但這兩家公司在市場策略上完全不同。

亞馬遜通過垂直整合電子商務，使購物體驗變得高效。Shopify 則希望成為支持第三方電子商務品牌的最佳軟件和支付層。

隨着投資者進入 2024 年的最後一個月，哪隻股票現在是最佳購買選擇？是時候深入研究這兩隻電子商務股票了。

Shopify：專注於核心競爭力

Shopify 的業務在 COVID-19 大流行期間得到了極大的推動。2020 年，收入同比增長達到 100%，這導致公司的股價飆升。

憑藉這一成功，管理層決定在電子商務軟件和支付之外大力投資新服務。這些服務包括物流網絡、機器人技術，甚至是加密貨幣。任何與電子商務和支付相關的服務，Shopify 都在嘗試為其客户開發產品。

在 2022 年和 2023 年，公司意識到自己擴展得過於分散，偏離了核心競爭力。亞馬遜在電子商務物流方面是專家，UPS 和 FedEx 也是如此。追趕這些競爭對手需要數年時間和數百億美元，而這些資金 Shopify 並不具備。在意識到這一點後，Shopify 決定削減大部分新業務領域，專注於其核心軟件/支付產品，以幫助重新聚焦業務並提高盈利能力。

這一策略取得了極大的成功。收入增長穩定，而利潤和自由現金流則大幅上升。上個季度，收入同比增長 26%，超過 20 億美元。自由現金流利潤率為 19%，而不到兩年前則為負值。預計第四季度的收入增長仍將保持在中 20% 的範圍內。

作為電子商務軟件的主導者，Shopify 可以在未來十年內藉助全球電子商務的東風達到新的高度。我不指望 26% 的收入增長會永遠持續，但看起來公司已經找到了自己的節奏，並達到了投資的最佳點，同時保持了令股東滿意的盈利水平。

亞馬遜：通過效率獲勝

如今，你可能會聽到很多電子商務商家抱怨亞馬遜。平台上有太多的贊助列表，太多競爭品牌。

雖然其中一些抱怨可能是事實，但電子商務品牌一次又一次地回到亞馬遜上銷售。為什麼？因為它擁有最有效的倉儲和物流網絡，以及最大的電子商務客户羣。

上個季度，亞馬遜的北美零售銷售同比增長 9%，達到 955 億美元。國際收入的增長速度更快，年增長率為 12%。

在這些銷售中，廣告收入同比增長 19%，這一利潤率高於亞馬遜大多數業務部門。儘管全球範圍內出現了像 Shopify 這樣的競爭平台，但亞馬遜仍然能夠在電子商務領域保持領先，預計在美國市場的份額約為 40%。

與 Shopify 一樣，亞馬遜在支出方面變得更加高效，並開始擴大其利潤率。在過去 12 個月中，亞馬遜的營業利潤率接近 10%，自由現金流為 430 億美元。隨着公司不斷增長高利潤率的廣告等業務，投資者應該期待利潤率繼續擴大。

與 Shopify 相比，這似乎是一個古老而穩重的業務，但亞馬遜的財務數據沒有放緩的跡象。由於其龐大的 6200 億美元收入基礎，它的增長速度不會像 Shopify 那樣快，但在未來幾年，亞馬遜仍有很大的擴展空間，同時也能提高盈利能力。

AMZN 市盈率 (P/E) (前瞻性) 數據來自 YCharts。

哪隻股票更值得購買？

比較亞馬遜和 Shopify 是困難的。從某種意義上説，它們都在通過削減成本來經歷類似的財務軌跡，同時證明它們仍然能夠增長並同時產生利潤。Shopify 的業務規模要小得多，但這也是因為它只針對電子商務供應鏈中的幾個環節。

根據其電子商務商家的總支出，Shopify 在美國的電子商務銷售市場份額估計超過 10%，而亞馬遜的市場份額約為 40%。我們不能忘記亞馬遜的雲計算部門，該部門每年產生近 1000 億美元的收入和數十億美元的利潤。

在判斷哪隻股票更值得購買時，簡單的方法是查看它們各自的估值。Shopify 的市值為 1420 億美元，前瞻市盈率 (P/E) 為 86。亞馬遜的前瞻市盈率則顯著較低，僅為 41。

雖然預計在未來五年內，Shopify 的增長速度會略快於亞馬遜，但我認為這並不值得其前瞻市盈率超過競爭對手的兩倍。因此，我認為在今天的價格下，亞馬遜是投資者更好的選擇。