Société Générale: The Federal Reserve's interest rate cuts and corporate profit growth are difficult to achieve simultaneously

智通財經 APP 獲悉，進入 2025 年，投資者面臨着一個悖論：他們既期待美聯儲降息，又預期美國企業利潤將增長。然而，法國興業銀行的分析師安德魯·拉普索恩指出，這兩個預期不可能同時成立。

在 11 月 30 日的報告中，拉普索恩詳細闡述了這一觀點。他提到，從歷史數據來看，當美國利率按照市場預期下調時，企業利潤往往會下降 10%。然而，當前市場卻普遍預期明年每股收益將增長 15%，這與歷史趨勢形成了鮮明對比。

自今年通脹率降至美聯儲設定的 2% 目標以來，美聯儲已兩次降息，分別在 9 月和 11 月，累計下調了 0.75 個百分點。投資者更是預測，美聯儲最早將在 2025 年 9 月進一步降息至 3.75% 至 4% 的區間。

拉普索恩進一步分析道，儘管通脹回落為降息提供了空間，但這也往往伴隨着銷售增長的放緩。由於成本調整的速度滯後於價格和銷量的調整，利潤率往往會隨着銷售增長的放緩而下降。

他同時指出，由於 “七巨頭” 股票——谷歌 (GOOGL.US)、亞馬遜 (AMZN.US)、蘋果 (AAPL.US)、Meta Platforms (META.US)、微軟 (MSFT.US)、英偉達 (NVDA.US) 和特斯拉 (TSLA.US) 在股市中佔據主導地位，數據可能存在一定程度的失真。

因此，拉普索恩總結稱：“2025 年的情況似乎只能是利潤強勁增長伴隨較小幅度的降息，或者降息幅度較大而利潤增長受限，兩者兼得的情景很難想象。” 這一觀點直接回應了投資者面臨的悖論，揭示了市場預期與現實經濟規律之間的潛在衝突。