Here's the 1 Potentially Disappointing Thing About Nvidia You Need to Know Right Now

今年，英偉達(NVDA 2.15%) 的股票表現火爆，到目前為止上漲超過 170%，這背後有很多良好的理由。作為科技巨頭，英偉達在人工智能（AI）芯片市場上證明了其主導地位，顯示出全球最大的 AI 客户正在排隊獲取其最新平台。英偉達表示，其即將推出的 Blackwell 架構和芯片的需求已經超過供應，這種情況將持續下去。

公司的成功轉化為巨大的盈利增長，最近幾個季度的淨收入和收入均實現了三位數的增長。這也為英偉達帶來了其他里程碑。例如，道瓊斯工業平均指數 邀請該公司加入。由於其驚人的股票表現，英偉達的市值飆升，曾一度超過 蘋果，成為全球最有價值的公司。（目前已回到第二的位置，市值為 3.3 萬億美元。）

這一切聽起來都很美好。但如果你考慮購買英偉達的股票或已經持有該股票，有一件可能令人失望的事情你需要現在就知道。

圖片來源：Getty Images。

英偉達飆升的市值

不過，首先快速回顧一下英偉達的故事。英偉達並不總是科技巨頭。就在 2019 年，英偉達的市值總額不到 1000 億美元。而在五年前，該公司的市值不到 100 億美元。英偉達歷史上以其高性能的圖形處理單元（GPU）而聞名，這些芯片為視頻遊戲提供令人興奮的聲音和圖像；遊戲行業是其最大的客户。

但顯然，GPU 在其他行業也可以發揮作用，因此英偉達擴大了其關注範圍，隨着 AI 的興起，英偉達的 GPU 需求激增。作為加速關鍵 AI 任務（如模型訓練和推理）的理想工具，英偉達的 GPU 很快成為開發 AI 平台的公司的首選芯片。

英偉達的業務已經遠遠超出了 GPU，今天提供各種 AI 產品和服務，幾乎成為 AI 客户的一站式商店。如今，英偉達達到了一個關鍵里程碑：Blackwell 的發佈。在第三季度，這家科技巨頭髮運了 13,000 個 GPU 樣品，目前正在加速生產。

現在，讓我們考慮一個可能讓一些投資者感到失望的因素，這可能會影響英偉達的股票表現。我在這裏談論的是收入增長。如前所述，該公司在最近幾個季度穩步實現了三位數的增長——直到最近的第三季度。收入增長放緩至兩位數，增長 94%，超過 350 億美元。公司預測第四季度的收入增長約為 70%，顯示出持續放緩的趨勢。

一些成長型投資者可能會做什麼

看到這一趨勢，一些成長型投資者可能會感到失望，轉而選擇那些提供更高增長水平的小型新興公司。這可能會影響股票表現。

如果英偉達能夠在成為成熟市場巨頭後繼續實現三位數的收入增長，那將是非常好的。但從現實角度來看，一旦一家公司達到英偉達目前的收入水平，每個季度實現三位數的增長就變得更加困難。一年前，英偉達的比較季度比現在容易得多。僅僅兩年前，英偉達報告的第三季度收入僅為 59 億美元。今年的第三季度相比之下增長了 490%。

這意味着，儘管看到增長放緩可能令人失望，但這並不是一個負面信號，並不真正意味着放緩。對英偉達產品和服務的需求正在激增，公司保持着超過 70% 的毛利率，顯示出銷售的高盈利能力。因此，將增長放緩放在背景中來看是很重要的，當這樣做時，很明顯英偉達並沒有失去動力，而是進入了下一個增長階段，考慮到 AI 市場的良好增長前景，這可能會導致未來驚人的收入。