Up 38%, Is Tesla Stock a Buy?

自 11 月 5 日以來，特斯拉（TSLA 3.69%）的股價上漲了 38%，這使其成為特朗普總統選舉勝利的巨大受益者。首席執行官埃隆·馬斯克在競選中發揮了關鍵作用，許多投資者認為他的公司將從新的經濟和監管框架中受益。

不過，特斯拉的情況並非一帆風順。讓我們討論一下投資該股票的一些利弊。

核心汽車業務已趨於成熟

雖然特斯拉在電動車（EV）機會中受益匪淺，但其品牌認知度和技術優勢似乎正在減弱。第三季度的收入同比僅增長了 2%，達到 200 億美元，遠低於三年前同期 74% 的增長。

公平地説，特斯拉是其自身成功的受害者。該公司的 Model Y 是全球最暢銷的汽車，超越了 豐田 的卡羅拉和 Rav4 等成熟的市場競爭對手。由於大多數想要特斯拉汽車的人可能已經擁有一輛，因此公司的規模將使其持續增長面臨挑戰。

好消息是，特斯拉仍然是一家管理出色、精簡的企業，能夠維持其利潤率。儘管收入持平，但公司調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長了 24%，達到 47 億美元。雖然汽車業務不再看起來是主要的增長驅動力，但它可以作為一個穩定的現金牛，管理層可以轉向其他機會。

特朗普連任對特斯拉意味着什麼？

埃隆·馬斯克為特朗普競選助陣，並通過他的超級政治行動委員會 America PAC 捐贈了至少 1.32 億美元。然而，儘管特朗普的勝利導致特斯拉股價飆升，但新政府的政策將如何影響公司的收入和利潤尚不清楚。

據路透社報道，特朗普的過渡團隊計劃結束拜登時代的電動車税收抵免。這項 7500 美元的補貼使電動車相對於燃油車更具可負擔性，可能有助於其銷售。

特朗普還承諾削減外包製造，這可能與特斯拉在墨西哥建立新工廠的雄心相悖。

圖片來源：Getty Images。

儘管如此，馬斯克似乎仍對美國在特朗普領導下的未來充滿信心。雖然補貼的減少可能會影響對特斯拉汽車的需求，但由於其規模經濟和製造專業知識，馬斯克的公司可能在更具競爭力的環境中更具競爭力。特朗普政府還可能放寬一些關於特斯拉其他增長機會（如自動駕駛汽車、機器人和人工智能）的監管。這些業務在特斯拉的電動車增長持續放緩時可能變得越來越重要。

估值似乎過於樂觀

總的來説，特斯拉似乎處於一個相對中性的狀態：既不特別好也不特別壞。核心汽車增長顯著放緩，但利潤率和盈利能力仍然強勁。雖然非汽車機會（如自動駕駛汽車）可能成為主要的增長驅動力，但這一故事可能需要數年甚至數十年才能實現。

特朗普的選舉勝利似乎也不太可能顯著影響特斯拉的短期前景。因此，最近的反彈似乎過於誇張。

以 103 的前瞻市盈率（P/E）倍數計算，特斯拉的估值與公司的基本面顯得非常不符。儘管它仍然是一家出色的公司，但在這個價格下並不值得購買。投資者應該等待更好的入場時機，再考慮在該股票上建立頭寸。