The economy is really bad, JPMorgan Chase believes the European Central Bank needs to cut interest rates by 50 basis points in December

由於歐元區經濟活動放緩，摩根大通預測，歐洲央行或於 12 月大幅降息 50 個基點。

此前，該行認為歐央行需等 1 月才可能加快寬鬆步伐。現在，分析師將下月大幅降息的可能性從 10% 提高到 20%。分析師 Greg Fuzesi 在一份報告中表示：

“最近的 PMI 指數大幅下滑、服務業價格漲幅放緩、貿易形勢不確定，以及利率已經偏高，這些降息的理由很充分。”

報告發布後，德國債券延續漲幅，兩年期國債收益率下跌 5 個基點至 1.95%，為 2022 年 11 月以來的最低水平。

經濟低迷，歐央行不得不考慮更激進的貨幣政策

11 月，歐元區商業活動意外萎縮，核心通脹率下滑，德國的通脹數據也未能及預期。

摩根大通經濟學家認為，雖然歐洲央行內部的鴿派成員似乎對大幅降息的意願並不強烈，但經濟數據變化迅速，迫使央行不得不考慮更激進的貨幣政策。

週五，管理委員會成員 Francois Villeroy de Galhau 表示，歐洲央行應繼續降息，而確切的寬鬆步伐將在未來幾個月內確定。本週早些時候，管委成員 Isabel Schnabel 提出了更鷹派的觀點，稱借貸成本已經接近不再抑制經濟的水平。

Fuzesi 表示：

“儘管管理委員會內部動態有時會導致難以理解的結果，但我們認為，數據已經以一種方式發生變化，使得 12 月份降息 50 個基點變得有可能。”

降息預期推動法債收益率下跌

本週，法國局勢不算太平。法國政府債券價格持續下跌，法債收益率一度飆升至與希臘相當的水平。投資者擔心反對黨會推翻現政府，導致法國政局不穩。

但由於貨幣市場預期歐洲央行將加快降息，法國債券結束了本週的動盪，抹去了與德國債券的利差。德國和意大利等國的國債收益率也隨之下降。

法國總理米歇爾·巴尼耶（Michel Barnier）試圖通過2025 年預算案以遏制不斷攀升的債務，但卻面臨來自反對黨的強烈抵制，甚至可能面臨政府倒台的風險。

此外，今年法國的預算赤字佔 GDP 的比重不斷攀升，許多人對降低預算目標的可行性持懷疑態度。