Tesla Stock vs. Alphabet Stock: Wall Street Only Thinks 1 Will Head Higher From Here

根據報道，自駕車將成為即將上任的總統政府在交通部任命官員的優先事項。這可能意味着在未來幾年，我們將在全國各地的道路上看到自駕車的激增。

在開發完全自駕車的競爭中，目前有兩個明顯的領跑者：特斯拉(TSLA -1.58%) 和 谷歌(GOOG 0.12%)(GOOGL 0.07%) 的 Waymo。但華爾街只看到其中一家公司股票在未來一年內會上漲。

• 在跟蹤特斯拉的 57 位華爾街分析師中，該股票的 12 個月中位數目標價為 265 美元。這比本文撰寫時的價格低 24%。
• 在覆蓋谷歌的 66 位分析師中，該股票的 12 個月中位數目標價為 210 美元。這比本文撰寫時的價格高 24%。

投資者需要了解以下信息。

圖片來源：Getty Images。

特斯拉：採取不同的自駕車策略

推動特斯拉股票上漲的主要因素是市場對其成功實施 “完全自駕” 系統的預期，並且能夠通過簡單的軟件更新將這一能力推送到每一輛在路上的特斯拉。

該公司在 10 月舉行了一次大型活動，首席執行官埃隆·馬斯克展示了 Cybercab，一款自駕轎車，以及 Robovan，一款具有高速列車發動機流線型外形的 20 座車輛。馬斯克還表示，他預計完全自動駕駛的 Model 3 和 Model Y 將在明年在德克薩斯州和加利福尼亞州作為無人駕駛出租車運營，並預計 Cybercabs 將在 “2027 年之前” 投入生產。

特斯拉的策略在短期內使其處於巨大的劣勢。由於它銷售的是消費車輛，因此無法將競爭對手開發的所有技術應用到其汽車中。具體來説，它沒有使用激光雷達，激光雷達可以向各個方向發射光束，收集數據以實時創建發射器周圍環境的 3D 地圖。馬斯克稱激光雷達為枴杖。他相信特斯拉可以僅通過攝像頭和雷達解決自駕的 “視覺” 問題。如果特斯拉在其汽車中添加激光雷達系統，價格將大幅上漲。

此外，由於特斯拉在全球範圍內行駛，因此在德克薩斯州和加利福尼亞州預先繪製相對較小的區域以確保特斯拉能夠在其中自主駕駛，對業務的推動作用有限。它需要一種更先進的解決方案，能夠在每種可想象的條件和情況下做出正確反應，然後才能推出使特斯拉車主能夠實現完全自駕的軟件更新。

該策略的優勢在於特斯拉正在建立一個龐大的用户基礎和車輛車隊。它已經交付超過 600 萬輛汽車。這使其能夠收集大量數據。一旦技術準備就緒，只需按下一個按鈕，就可以將所有車輛轉變為自動駕駛汽車。這應該使其能夠迅速趕上。

最看好特斯拉的分析師認為，自動駕駛技術將通過機器人出租車服務為股東釋放大量價值。由凱西·伍德領導的 Ark Invest 預測，到 2029 年，特斯拉 63% 到 88% 的收入將來自機器人出租車。並且預計這些機器人出租車將在未來兩年內準備就緒。

目前，華爾街大多數人認為這一時間表過於樂觀。目前，特斯拉的企業價值與 EBITDA 的倍數超過 80。這是為一隻股票支付的鉅額溢價。即使股價跌至華爾街的中位數估計 265 美元，其倍數仍將高達約 60——這一水平表明大多數分析師對特斯拉在推出機器人出租車後能夠增長車輛銷售並贏得市場份額的潛力持極為樂觀的態度。但考慮到特斯拉甚至還沒有為付費客户提供過一次出租車服務，這是一項巨大的風險。

Waymo：憑藉強大的現金支持贏得競爭

自駕車公司 Waymo 由谷歌母公司 Alphabet 擁有。這使其能夠利用谷歌的資源，包括算法、計算能力，以及最重要的現金。

Waymo 是 Alphabet“其他投資” 部門的一部分，該部門上個季度的總收入為 3.88 億美元，運營虧損為 11 億美元。Alphabet 在過去 15 年中向 Waymo 投入了數十億美元，現在才開始顯示出有意義的成果。

但 Waymo 正在快速增長。其打車服務目前在洛杉磯、舊金山、鳳凰城和奧斯丁四個市場提供。在 Alphabet 的第三季度財報電話會議上，首席執行官桑達爾·皮查伊表示，Waymo 的車輛每週完成 150,000 次乘車，行駛超過 100 萬英里。這比 10 月分享的每週 100,000 次乘車的里程碑有所改善，也比 6 月達到的每週 50,000 次乘車的里程碑有所提升。

Waymo 面臨的最大挑戰是其技術的成本。其當前模型涉及將已經制造的車輛安裝自駕技術。這使得其每輛車的成本在某些情況下超過 20 萬美元。但如果它繼續擴展到新市場並增加打車服務的市場份額，最終可能會找到一家制造商在生產階段將其技術直接整合到生產車輛中，從而顯著降低成本。這可能使 Waymo 在打車服務中獲得顯著的成本優勢，使其更容易獲得市場份額並形成良性循環。

與此同時，Alphabet 的核心業務 Google 表現極為出色。它成為人工智能支出的主要受益者，其雲平台收入已飆升至每季度超過 100 億美元。皮查伊表示，將人工智能整合到 Google 搜索中進展順利，提升了用户的參與度和滿意度。人工智能還可能推動廣告支出，因為它使市場營銷人員更容易創建和測試廣告文案及在 Google 各平台上的廣告活動。

Waymo 仍然是 Alphabet 業務中的一小部分，但它具有很大的潛力。其最新一輪融資將自動駕駛業務的估值定為 450 億美元。相比之下，截至目前，Alphabet 的整體市值超過 2 萬億美元。目前，其市盈率僅為預期未來收益的 19 倍。這對於該業務的增長潛力而言，價格極為合理。分析師平均預計，Alphabet 在未來五年將實現 18% 的年化收益增長。在今天的價格下，您不僅獲得了一隻領先的科技股，還幾乎免費獲得了領先的自動駕駛汽車公司。