Prediction: This Hypergrowth Stock Will Be the First $10 Trillion Stock (Hint: It's Not Nvidia)

目前有三隻股票的市值達到了 3 萬億美元：蘋果、微軟，以及最近的 英偉達。在過去十多年中，科技行業的盈利增長令人矚目，導致投資者對這些股票越來越熱情。最近，人工智能（AI）的創新進一步推動了這些股東的收益。

投資者看到股票不斷突破萬億美元的市值門檻。但 10 萬億美元呢？我認為有一隻股票準備在其他公司之前實現這一里程碑，而它並不是上述三家公司之一。

亞馬遜（AMZN -1.02%）可以成為第一隻市值達到 10 萬億美元的股票，並將再次成為全球最有價值的公司。以下是原因。

來自意想不到來源的電子商務利潤

多年來，投資者對亞馬遜電子商務業務的盈利能力表示懷疑。由於有成千上萬的倉庫工人和送貨司機，運營一個垂直整合的在線市場涉及大量成本。核心電子商務商業模式的利潤率極薄，這一點永遠不會改變。然而，該公司在電子商務市場之上增加了高利潤的業務線。

首先，該公司擁有長期以來的亞馬遜 Prime 訂閲業務。過去 12 個月的訂閲收入為 430 億美元，遠高於 2014 年的微薄的 27.6 億美元。如果亞馬遜決定停止再投資以實現增長，這些利潤就有可能直接落入底線。

其次，亞馬遜現在每年產生 540 億美元的廣告收入，主要來自其電子商務平台上的贊助列表。這是高利潤的收入，可以像訂閲業務一樣直接落入底線。

將這兩者相加，即使你認為核心電子商務、第三方賣家和實體零售店永遠不會產生一分錢的收益，你也可以看到接近 1000 億美元的盈利潛力。

為什麼使用這些估算？為了展示亞馬遜全球零售業務線的利潤潛力。這些細分市場在不久的將來有潛力產生接近 1000 億美元的收益。如果收入繼續以兩位數的速度增長，細分市場的收益可能在未來 10 年內擴展到 1500 億美元甚至 2000 億美元。

在雲計算和人工智能方面的優勢

亞馬遜最盈利的業務線是亞馬遜網絡服務（AWS）。這家領先的雲計算巨頭每年產生約 1000 億美元的收入和 360 億美元的收益，利潤率為 36%。這使其成為全球最盈利的企業之一，而它只是亞馬遜集團的一個子公司。

雲計算收入正在不斷增長，現在受到人工智能支出的強力推動。AWS 似乎在這個趨勢中處於良好位置，甚至正在投資自己的計算芯片，以降低每年支付給像英偉達這樣的公司的巨大成本。分析師預計，從 2024 年到 2030 年，雲計算支出將以 22% 的年增長率增長，這一增長受到人工智能的推動。

假設 AWS 能夠維持其利潤率和市場份額，六年的 22% 收益增長意味着到 2030 年，AWS 的收益將超過 1000 億美元。這是一個雄心勃勃的估算，但如果人工智能的繁榮是真實的，這一目標是可以實現的，而這一點看起來越來越真實。

AMZN 運營利潤率（TTM）數據來源於 YCharts

計算到 10 萬億美元的數學

將所有細分市場結合在一起，亞馬遜在 2030 年有潛力產生約 3000 億美元的收益。如果其在醫療保健、藥品和衞星互聯網（項目 Kuiper）方面的新項目取得任何成果，這一數字甚至可能被超越。無論如何，該公司擁有巨大的動力，這種動力在未來五年只會繼續增長。

在 3000 億美元年收益的基礎上，10 萬億美元的市值意味着市盈率（P/E）為 33。雖然這是一個溢價的收益倍數，但我認為亞馬遜以這一估值交易並不不合理。作為參考，蘋果和微軟目前的市盈率均超過 33。

在多重有利因素的推動下，以及快速擴張的利潤率（過去 12 個月運營利潤率飆升至創紀錄的 10%），亞馬遜有望成為第一家市值達到 10 萬億美元的公司。