Billionaire Jeff Yass Reduced Susquehanna's Stake in Nvidia by 29% and Bought 2 Million Shares of This Other Artificial Intelligence (AI) Semiconductor Stock Instead

傑夫·亞斯是一位億萬富翁投資者，以共同創辦 Susquehanna International Group (SIG) 而聞名。SIG 是一家強大的基金，管理着近 600 億美元的資產。

根據 SIG 最新的 13F 文件，該基金在第三季度出售了大約 560 萬股半導體明星 英偉達(NVDA 0.66%)，將其持股減少了 29%。與此同時，亞斯及其團隊增加了 SIG 在 美光科技(MU -2.56%) 的持倉，購入了 220 萬股，增加了基金的敞口 46%。

接下來，我將詳細説明我為什麼喜歡這個交換，並認為亞斯的決定是明智的選擇。讓我們深入探討。

為什麼現在要出售英偉達股票？

下表展示了 SIG 在過去一年中對英偉達股票的持倉情況：

數據來源：Hedge Follow。

除了在第一季度進行了一次重大購買外，SIG 在過去 12 個月中一直是英偉達股票的淨賣方。特別是，該基金在過去兩個季度中對其英偉達持股進行了相當多的削減。

現在大家都知道英偉達是半導體領域的王者。此外，隨着其即將推出的下一代 Blackwell GPU 架構臨近發佈，為什麼現在出售該股票是合理的呢？

NVDA 數據來源於 YCharts

在我看來，上面的圖表説明了一切。在過去兩年中，英偉達的股價上漲了 786%，該公司現在是全球最有價值的公司（截至 11 月 22 日盤中）。

簡單來説，即使有 Blackwell 的順風和對 GPU 的持續需求，英偉達的股票在短期內（如果不是永遠）不太可能再次以如此幅度上漲。此外，許多英偉達的客户，包括 微軟、亞馬遜、Meta Platforms 和 Alphabet，也開始自行研發芯片。坦率地説，我認為圍繞英偉達的長期敍事相當模糊。

圖片來源：Getty Images。

為什麼現在要購買美光科技股票？

下表展示了 SIG 在過去一年中對美光科技股票的持倉情況：

數據來源：Hedge Follow。

有趣的是，隨着 SIG 削減其在英偉達的持倉，該公司悄然將其在美光的持股增加了近七倍。在很多方面，我認為這實際上是一個相當聰明的舉動。

美光在芯片市場中的地位獨特，因為該公司專注於內存和存儲解決方案。目前，構建大型語言模型（LLMs）和開發生成性 AI 應用所需的一個重要變量是數據的獲取。

然而，將數據輸入 AI 模型只是方程式的一部分。隨着時間的推移，開發基於 AI 的產品和服務必然會變得更加複雜。隨着這些模型的訓練和推理工作負載變得更加苛刻，企業將需要增加對存儲和內存解決方案的投資。

美光在存儲和內存方面的專業知識很好地定位於利用長期的結構性順風，推動對更高效的 AI 協議和基礎設施投資的需求上升。

結論

雖然我認為英偉達將繼續作為支持 AI 運動的核心支柱，但我的觀點是，其增長將在不久的將來放緩，因為替代芯片將進入市場。正如我多次表達的，我繼續認為投資英偉達更像是一種交易，而不是買入並持有的類型。

相比之下，我認為美光在更廣泛的芯片故事中的篇章才剛剛開始。此外，考慮到該公司在存儲和內存芯片中的獨特地位，我認為美光仍然處於雷達下方。歸根結底，我認為亞斯和 SIG 通過削減英偉達的持倉並尋求在半導體領域中尋找有潛力的替代品，做出了適當的選擇。