Better Semiconductor Stock: Nvidia vs. Taiwan Semiconductor

人工智能对半导体行业的企业来说是一个福音，因为客户升级他们的技术以支持人工智能系统的需求。可以说，这一趋势的最大受益者是行业中的两位巨头，英伟达（Nvidia）和 台湾半导体制造公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing，简称 TSMC）。

英伟达的人工智能相关产品需求旺盛。但它是一家无厂商公司，这意味着它不制造半导体芯片。TSMC 则负责英伟达及其他多家公司的大量制造工作。

这两家公司在今天的人工智能技术发展中都至关重要。因此，决定投资这两位行业领袖中的哪一位可能会很具挑战性。以下是对 TSMC 和英伟达的分析，以确定哪一家公司在长期投资中更具优势。

台湾半导体成功的关键

由于人工智能相关的需求，TSMC 在第三季度的收入同比增长了 36%，达到了 235 亿美元。随着业务的蓬勃发展，TSMC 的市值在全球领先的半导体公司中仅次于英伟达。这使得它的规模超过了 英特尔 和 三星 等行业巨头。

TSMC 成功的关键在于其三纳米（nm）半导体制造工艺。这使得能够制造出具有更高微处理器速度、更低能耗和更强计算能力的半导体芯片，而不增加芯片的尺寸。

与三星等竞争对手不同，TSMC 已经掌握了 3nm 的生产。因此，该公司估计在全球最先进的半导体芯片市场中占有 90% 的市场份额。

其在芯片制造中的领导地位使得美国政府根据《芯片法案》向 TSMC 提供了 66 亿美元的资金，用于在美国建立半导体工厂。美国目前没有制造所需先进芯片的能力。

TSMC 的收入增长也带来了强劲的财务表现。这家半导体巨头在第三季度结束时的总资产为 1949 亿美元，其中现金及现金等价物为 596 亿美元，而总负债为 678 亿美元。

该公司还有效地管理成本，使其第三季度的毛利率上升至 57.8%，而去年为 54.3%。这导致其第三季度的净利润率从去年的 38.6% 增长至 42.8%。

英伟达的人工智能芯片主导地位

英伟达与 TSMC 有一个共同点。两者都掌握了推动今天人工智能繁荣的技术，TSMC 凭借其 3nm 制造工艺，而英伟达则专注于加速计算。

英伟达在人工智能时代的成功正是由于这种专注。加速计算使用与 CPU 不同的独立计算处理器来处理数据密集型任务，这是人工智能系统快速高效工作的必要条件。

英伟达在加速计算方面是开创者，早在 1999 年推出其图形处理单元（GPU）时便开始了这一进程。现在，它在其帮助开创的技术市场中占据主导地位，GPU 的市场份额估计达到 80%。

这导致其在截至 10 月 27 日的财政第三季度创下了 351 亿美元的收入，比去年增长了 94%。由于人工智能需求持续旺盛，英伟达预计销售增长将持续到第四季度。它预计第四季度的收入将达到约 375 亿美元，比去年增长 70%。

该公司的新 Blackwell 架构专为人工智能系统设计，预计将推动 2025 年的持续收入增长。英伟达管理层表示，客户对 Blackwell 的需求非常强烈：“需求超过了我们的供应。这是因为我们正处于这一生成性人工智能革命的初期。”

与 TSMC 一样，英伟达在捕捉人工智能需求方面的成功也带来了出色的财务表现。其第三季度的资产负债表显示，总资产为 960 亿美元，其中现金、现金等价物和可交易证券为 385 亿美元。这笔现金的总额超过了第三季度的总负债 300 亿美元。

在英伟达和 TSMC 之间的选择

鉴于英伟达和 TSMC 在蓬勃发展的人工智能市场中的领导地位，拥有这两家公司的股票是理想的。但如果你必须选择其中一家公司，哪一家公司会胜出呢？在两者之间的选择取决于几个因素。其中一个是它们的市盈率（P/E），这是评估股票估值的广泛使用指标。该指标告诉你投资者愿意为一美元的收益支付多少。

数据来源于 YCharts。

尽管 TSMC 的市盈率在 2024 年间有所上升，但在撰写本文时仍低于英伟达。这表明与其半导体同行相比，TSMC 的股票更具价值。

结合 TSMC 的关键 3nm 制造工艺，这些因素意味着 TSMC 在作为抓住人工智能长期趋势的更好投资方面略胜于英伟达。