The aftermath of the explosive Chinese concept stocks: "Generation Tycoon" Bill Hwang sentenced to 18 years in prison

曾经血洗中概三日，让百度、腾讯音乐、唯品会等市值蒸发 300 多亿美元的 Bill Hwang，这次没法逃脱坐牢了。

当地时间周三，阿契戈斯资本（Archegos Capital）创始人 Bill Hwang 因操控股价和欺诈银行被判入狱 18 年。

根据起诉书，Bill Hwang 欺骗银行以获得有利的融资，并通过谎言和操纵性的交易策略将股市操控为有利于他的局面。这些行为将阿契戈斯资本管理的资产规模在不到六个月的时间内从 40 亿美元增加到 360 亿美元，直到阿契戈斯资本崩盘。

阿契戈斯资本的倒闭导致了 1000 亿美元的市值蒸发，为其提供资金的多家华尔街银行产生了约 100 亿美元的损失，包括摩根士丹利、瑞银、瑞士信贷和野村证券。其中，瑞士信贷损失约 50 亿美元，使得该银行在 2023 年被迫出售给竞争对手瑞银。

在曼哈顿联邦法院听证会上，Bill Hwang 的律师对 “判刑报告” 中的许多内容提出异议，律师辩称，黄先生爱他投资的股票，这才导致他不断加大投资，他从未打算欺骗提供资金的银行，并且，黄先生的交易指令是合法的。

但是，主持审判的 Alvin Hellerstein 法官拒绝了大部分异议。Hellerstein 表示，判决必须反映事件的严重性，Bill Hwang 的行为造成的损失比我作为法官处理过的任何损失都要大。

最初，Bill Hwang 的律师请求不判监禁，法官驳回了这一请求并表示 “要求判零刑期是荒谬的”，随后，律师又表示判处三到六年监禁是合适的。

目前，Bill Hwang 计划提出上诉，他对遭受损失的员工和银行感到抱歉：“我对发生的事情感到非常难过。”

有投资者在社交网络上讽刺称，Bill Hwang 的致命错误是试图炒作（价格操控）真实的美国股票，如果他炒作的是虚构的加密货币，不仅合法，而且可能会获得更大的社会关注。

华尔街银行损失严重

这一案件的特殊之处在于，受害者主要是华尔街的银行。

Bill Hwang 创立的阿契戈斯资本借用华尔街银行的资金进行大规模股票投资，但由于这一机构为家族办公室，主要管理 Bill Hwang 的家庭资金，因此没有受到太多的监管。

2021 年春，Bill Hwang 高度集中押注的股票发生大幅下跌，阿契戈斯资本使用借来的资金掩盖了公司的巨大风险敞口，并在多家银行投资了相同的几只股票。

陪审团认为 Bill Hwang 误导了银行，因为他称阿契戈斯资本持有苹果、微软等科技巨头的大量股份，而实际上，阿契戈斯资本集中投资了几只流动性差的股票，如 ViacomCBS。

这些贷款银行表示，他们并不知道阿契戈斯资本在其他银行所做的交易。

这些损失蔓延到了资助阿契戈斯资本的银行，导致这些银行遭受了约 100 亿美元的巨额损失，包括摩根士丹利、瑞银、瑞士信贷和野村证券。

不过，Bill Hwang 的律师辩称，这些银行自愿承担风险以换取丰厚的费用，但 Hellerstein 法官禁止了律师 “责怪受害者” 的辩护。

美国助理检察官 Andrew Thomas 告诉 Hellerstein 法官，Bill Hwang 的欺诈行为是 “广泛的，而非偶然的”。

Thomas 称黄先生为“再犯者”，因为 Bill Hwang 此前的对冲基金老虎亚洲基金（Tiger Asia Management）与证券交易委员会（SEC）在 2012 年达成了和解协议，解决了内幕交易指控，禁止 Bill Hwang 在美国管理客户资金，罚款 4400 万美元。

联邦检察官要求判处黄先生 21 年监禁，理由是他的罪行非常严重，不过最终，法官只判决了 18 年监禁。