Asset management giant PIMCO: Benefiting from increased expectations of a soft landing, U.S. stocks still have upside potential

智通財經 APP 獲悉，隨着越來越多頂級投資公司對 2025 年的華爾街前景表達樂觀情緒，資管巨頭 PIMCO 也加入了這一行列。

儘管部分投資者擔心標普 500 指數 (目前交易價格接近 2025 年盈利預期的 22 倍市盈率) 估值偏高，PIMCO 投資組合經理埃琳·布朗 (Erin Browne) 和伊曼紐爾·沙雷夫 (Emmanuel Sharef) 認為，受益於軟着陸預期增強，股票仍有上行空間，同時債券市場也具有吸引力。

布朗和沙雷夫在週三發佈的一份報告中指出：“在降息週期中，經濟活動是推動股票回報的主要動力。如果經濟活動保持強勁，降息有望提升股票估值。” 他們進一步補充道：“隨着主要央行降低利率，股票和債券市場都將從中受益，高質量核心固定收益資產尤其具有良好前景。”

兩位 PIMCO 經理指出，儘管特朗普競選時承諾的減税、財政刺激和放鬆監管可能成為經濟增長的推動力，但這些利好因素可能部分被新政府更高的關税政策抵消。因此，他們建議投資者重點關注那些對進口依賴較低的美國公司，以及可能受益於放鬆監管和更優惠税收政策的企業。

其他專家也對這些主題表達了樂觀態度。GMO 公司專注股票和優質投資組合經理湯姆·漢考克 (Tom Hancock) 表示，金融板塊有望從利率下調和特朗普推動經濟刺激的政策中獲益。他特別看好富國銀行 (WFC.US) 和美國合眾銀行 (USB.US)。

漢考克還提到，儘管科技股可能在特朗普的貿易戰背景下受挫，像德州儀器 (TXN.US) 這樣從本地化生產中獲益的科技公司仍然存在機會。

Motley Fool 資產管理公司的高級投資研究分析師謝爾比·麥克法丁 (Shelby McFaddin) 表示，特朗普專注於國內製造業的發展，這對工業板塊來説是個好消息。她的公司目前持有混凝土和瀝青巨頭 CRH 水泥 (CRH.US) 的股票，預計在基礎設施建設投資增加的背景下將顯著受益。“大家都同意我們需要新建道路和橋樑。”

麥克法丁補充説，在共和黨大獲全勝後，她也在關注工程和諮詢公司 Jacobs Solutions 的投資機會。

在債券市場方面，情況稍顯複雜。一些專家指出，財政刺激和關税可能推動通脹回升，從而導致長期收益率上升。Crescent Grove Advisors 的聯合首席投資官安德魯·克雷伊 (Andrew Krei) 表示：“收益率有上升的傾向，但我們對延長久期仍然感到安心。” 不過，他也提醒，大規模財政刺激可能導致債券市場波動，這對國債的影響或許更大。

克雷伊表示，他看好投資級和高收益企業債券，並認為財政刺激和更強勁的經濟將對信用市場形成支持。

Touchstone Investments 的高級固定收益策略師埃裏克·阿茨 (Erik Aarts) 則預測，如果經濟保持韌性、通脹適度回落，且財政和貨幣政策形成利好，高收益債券可能成為 2025 年的贏家。他還補充，高質量市政債券同樣具有吸引力。

展望 2025 年，PIMCO 建議投資者保持股票與債券的均衡配置，並專注於高確定性的核心交易。布朗和沙雷夫強調：“通過平衡良好的投資組合，投資者可以在實現目標的同時應對未來可能出現的意外情況。”