Bridgewater: Trump may prefer a Federal Reserve chair candidate who is more tolerant of inflation

橋水聯合基金（Bridgewater Associates）首席投資官鮑勃·普林斯（Bob Prince）週三表示，當選總統特朗普在關税、財政刺激和移民方面的政策可能會使美國無法實現 2% 的通脹目標。

他在香港舉行的第三屆年度全球金融領袖投資峯會上表示，如果美國的通脹率在大約一年半後仍接近 3%，特朗普可能傾向於提名一位願意順應更高通脹目標的美聯儲主席人選，這將允許他削減利率。

他補充説，“人們期盼降息。但如果通脹率保持不變，那麼就可能無法降息。我認為 18 個月後的局面會很有趣，屆時現任美聯儲主席鮑威爾的任期將結束。”

普林斯也加入了一些同行的行列，他們警告投資者，特朗普的第二任期將導致更高的通脹，因為特朗普承諾的親商和促增長政策會給物價帶來壓力，並限制勞動力擴張。

太平洋投資管理公司（PIMCO）副董事長兼董事總經理約翰·斯圖津斯基（John Studzinski）在曼谷舉行的福布斯首席執行官會議上表示：“投資者仍應考慮將資金投入具有強大抗通脹屬性的資產。”

他説，“通脹不會消失，而美國提議的關税將影響價格。中東的地緣政治風險也是供應鏈和物流成本的主要風險。”

特朗普此前對鮑威爾展開了猛烈批評。鮑威爾則表示，如果特朗普要求他辭職，他不會離職。他在本月早些時候的一次新聞發佈會上表示，任何將他或任何其他美聯儲理事降職的企圖都是 “法律所不允許的”。

這位美聯儲主席表示，美國經濟最近的表現 “非常好”，並沒有發出政策制定者應該急於降息的任何信號。

如果特朗普兑現其減税、限制移民和徵收關税的競選承諾，美聯儲明年的寬鬆貨幣政策可能會面臨阻力。

普林斯表示，特朗普的政策可能會創造一個名義增長更高的經濟情景，支出將保持較高水平，收益率曲線趨於陡峭。他説，得益於過去幾十年的去槓桿化，美國家庭資產負債表處於 “相當好的狀況”， 穩定的工資也意味着支出主要由收入而不是信貸提供資金。

再加上財政刺激措施，投資者可能無法獲得他們之前所尋求的降息幅度。儘管如此，普林斯認為，這種環境對股市更有利，因為具有定價權的公司可以將名義支出轉化為名義盈利增長。

他補充説，股市面臨的挑戰在於，投資者不僅已經消化了過去企業盈利最好的十年，而且還充分考慮了這種情況再次發生的可能性。