Morgan Stanley's well-known short seller turns bullish: S&P 500 may soar to 7,400 points next year!

事實上，該投行對標普 500 指數明年底的基準目標價已經高於之前的 “牛市” 情景，即 6350 點。現在它對明年 “牛市” 情景下該指數的目標價已經高達 7400 點。

摩根士丹利為什麼改變主意？該公司在其 2025 年展望中表示，它仍然認為股票估值很高——實際上比以前高。“估值應該比六個月前還要高，因為市場越來越確信基本面良好。當投資者看到堅實的宏觀經濟支撐了基本面，未來六個月內估值可能會更高。”

摩根士丹利認為，美國例外論將繼續下去。“標普 500 指數未來 12 個月的市盈率將從 22.2 倍略微收窄至 21.5 倍，但仍高於 10 年平均水平。他們表示：“我們的研究表明，在盈利增長高於平均水平和貨幣政策寬鬆的時期，很少看到顯著的估值壓縮，” 邁克·威爾遜（Mike Wilson）領導的美國團隊寫道。威爾遜近年來以看跌美股而聞名。

他們預計 2025 年的每股收益將增長 13%，2026 年將再增長 12%。“我們預計，隨着美聯儲在明年降息，商業週期指標繼續改善，近期的盈利增長將在 2025 年繼續擴大。大選後企業動物精神的潛在崛起（正如我們在 2016 年大選後看到的那樣）可能會在 2025 年促進整個市場的盈利狀況更加平衡，” 該團隊説。

摩根士丹利團隊對美國政府效率部（Department of Government Efficiency）及其領導人埃隆·馬斯克（Elon Musk）和維韋克·拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy）的看法也很有意思。

該團隊説：“雖然許多人懷疑他們是否能夠真正通過提高效率來削減支出，但我們認為，考慮到所涉及的個人以及這似乎是特朗普第二個任期的焦點，採取更開放的態度是有意義的。由於最終結果尚無定論，我們認為期限溢價將説明債券市場如何看待這個問題。” 他們指的是投資者承擔利率風險所需的超額回報。

摩根士丹利也看好日本股票，而考慮關税風險，該公司將對歐洲股票的評級下調至中性。貿易緊張局勢使新興市場股市成為其最不看好的市場。

該投行預計明年 10 年期美債收益率將跌至 3.55%，低於之前的 3.75%，因為他們預計美聯儲降息的幅度將超過市場預期。

在大宗商品方面，由於歐佩克和非歐佩克國家的供應增長，他們對布倫特原油的 2025 年目標價為每桶 66 美元，他們還預計黃金的上漲空間有限，因為他們對黃金的 2025 年目標價為每盎司 2600 美元。