Billionaire Warren Buffett Sold 67% of Berkshire's Stake in Apple and Is Piling Into a Beloved Consumer Brand Whose Stock Has Soared by 7,000% Since Its IPO

没有哪个资金经理能比亿万富翁沃伦·巴菲特更能吸引投资界的关注。在他担任 伯克希尔哈撒韦(BRK.A) (BRK.B 0.55%) 首席执行官近六十年的时间里，这位被称为 “奥马哈的先知” 的领导者，管理的公司 A 类股票（BRK.A）截至 11 月 14 日的累计回报超过了 5,660,000%。

巴菲特在长期内持续超越华尔街主要指数的能力，使一些投资者渴望跟随他的投资脚步。得益于向证券交易委员会提交的 13F 表格，这一过程相对简单。

伯克希尔哈撒韦首席执行官沃伦·巴菲特。图片来源：The Motley Fool。

13F 是机构投资者必须提交的文件，要求管理的资产至少达到 1 亿美元。它为投资者提供了华尔街最聪明的资金经理在最新季度购买和出售的股票快照。11 月 14 日是披露截至 9 月季度交易活动的提交截止日期。

与伯克希尔哈撒韦过去两年的 13F 文件一致，巴菲特和他的团队一直是股票的净卖方，并且非常挑剔地进行购买。根据最新一轮的 13F 文件，一项主要持股继续被抛弃，而另一家受欢迎的消费品品牌突然成为热门购买。

伯克希尔的主要持股继续被抛弃

根据伯克希尔哈撒韦的合并现金流量表，巴菲特和他的团队在连续八个季度内出售的股票数量超过了购买的数量（自 2022 年 10 月 1 日起），总计达到 1662 亿美元。在这 1662 亿美元中，没有哪只股票占比更高于顶级消费品牌 苹果(AAPL -1.41%)。

截至 9 月 30 日的过去一年，伯克希尔哈撒韦已出售 615,560,382 股苹果股票，使其在华尔街第二大公司的持股比例惊人地减少了 67%。请记住，即使在抛售了 615.56 百万股苹果股票后，它仍然是伯克希尔最大的持股，市值几乎高出 250 亿美元。

在伯克希尔哈撒韦的年度股东大会上，巴菲特在与投资者的问答环节中表示，企业所得税率可能会提高。因此，他暗示出售苹果股票是伯克希尔以有利税率锁定可观未实现收益的一种方式。

然而，随着唐纳德·特朗普赢得总统选举，且共和党控制了国会两院，企业所得税的增加在未来四年内看起来将坚决不再提上日程。考虑到苹果股票因巴菲特的抛售而在人工智能（AI）期望上大幅上涨，可以公平地说，伯克希尔哈撒韦错过了可观的收益。

但这次抛售活动可能并非表面上看起来那么简单。

尽管沃伦·巴菲特在伯克希尔的年度股东大会上暗示与税务相关的抛售，但他可能对苹果的估值并不太满意。这位奥马哈的先知是一位坚定的价值投资者，而苹果目前的交易价格是过去 12 个月收益的 38 倍。苹果历史上高的估值倍数与 标普 500 的席勒市盈率（P/E）相当，后者在回溯至 1871 年 1 月时达到了第三高的估值倍数。

此外，苹果的实体产品销售在过去两年中停滞不前。尽管订阅服务的增长强劲，但对 iPhone、Mac、iPad 和配件的需求充其量也只是温和。

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沃伦·巴菲特的新宠儿

尽管在 2024 年成为大规模净卖方，沃伦·巴菲特和他的顶级投资顾问托德·科姆斯和泰德·韦施勒进行了非常挑剔的购买。例子包括增加他们在华尔街最受欢迎的反向股票拆分公司 Sirius XM Holdings 的持股，以及增加对财产和意外险公司 Chubb 的投资，后者在 5 月中旬之前是伯克希尔的保密持股。

在截至 9 月的季度中，巴菲特和他的团队几乎没有进行购买……只有一个例外。第三季度最大的购买是开设一个全新的持仓，投资于受欢迎的快餐连锁店 达美乐比萨(DPZ -1.27%)。购买的 1,277,256 股相当于截至 9 月底的市场价值近 5.5 亿美元。

自 2004 年首次公开募股（IPO）以来，达美乐比萨一直是华尔街表现最好的股票之一。自 2004 年 7 月 13 日首次亮相以来，考虑到股息和与伯克希尔哈撒韦的 13F 文件相关的强劲盘后走势，股价已上涨超过 7000%。

去年 12 月，达美乐推出了其五年计划，称为 “渴望更多”（Hungry for MORE）。之所以将 “MORE” 大写，是因为它代表了公司计划在未来几年内提高运营效率和客户忠诚度的方式的首字母缩写。

达美乐的 “M” 代表创造 “最美味的食物”，灵感来自于新的菜单产品和食品准备过程的一致性。“O” 代表 “运营卓越”，专注于食品一致性和通过其专有的技术驱动操作系统最大化产出。“R” 代表 “著名价值”，与公司的奖励计划相关，旨在保持客户对品牌的忠诚。最后，“E” 代表通过其特许经营商 “提升” 品牌的价值。

沃伦·巴菲特非常欣赏那些对自己的成功和失败都负责的管理团队。达美乐比萨的成功真正始于 2010 年代初期，其广告活动以自我批评为主题。该公司毫不畏惧地承认过去的错误（即其比萨质量不佳），并通过诚实的营销成功与消费者建立了良好的关系。

奥马哈的先知同样被那些对股东友好的资本回报计划所吸引。达美乐比萨在十多年来不断增加其基础年度分红，并在几乎所有季度中回购了自己的股票。伯克希尔哈撒韦的大部分持股都是经过时间考验的分红支付者。

尽管很难否认达美乐比萨的卓越回报，但 27 倍的前瞻市盈率并不便宜。未来几个季度，奥马哈的先知和他的团队是否会在这个位置上继续加码，值得关注。