What exactly is rising in AI applications? Everything starts with the surge of Applovin

科技領域的 AI 敍事正從硬件轉向軟件應用？

在強勁業績驅動下，美股 AI 廣告營銷頭部公司 AppLovinQ3 業績日當天暴漲 46%，年初至今股價漲幅高達 650%。財報數據顯示，公司AI 推薦引擎 AXON 驅動 AppDiscovery 廣告引擎在內的軟件平台收入增長至 8.35 億美元，同比 +66%。AI 軟件的邏輯被 AI 驅動的業績成功演繹。

AppLovin 的上漲不是個例，包括 Shopify、Duolingo、Palantir、CRM 等其他相關股票年內都錄得不錯的漲幅，

信達證券認為，在以 AppLovin 為代理的強勁業績驗證下，AI 廣告商業化得到驗證。從產業發展邏輯來説，硬件公司正加速 AI 模型及應用落地，而應用的湧現反過來有望為硬件帶來新的需求。隨着 B 卡部署、推理優化、模型優化，推理成本有望大幅降低，各種形式的 AI 應用湧現有望逐漸具備條件。

AI 營銷在做什麼？以 AppLovin 為例

信達證券表示，AppLovin 是通過幫助公司觸達用户、擴展業務和最大化收入來創造價值的、全面的端到端軟件平台。具體來説，AppLovin 的軟件平台由 AppLovin 基於 Al 的推薦引擎 AXON 提供支持，使廣告主能夠自動化他們的營銷、互動和貨幣化工作。

以 AppDiscovery 為例（收入佔 AppLovin 收入絕大部分）。AppDiscovery 由 Axon 的預測算法提供支持，使廣告商能夠將他們的應用與更可能下載它們的用户匹配。

這種個性化廣告形式專注於最終用户，使廣告主能夠找到合適的用户，並向用户提供更多他們可能感興趣的內容。廣告商不僅能夠吸引下載的用户，還能找到大量用户繼續使用他們的應用，以獲得更高的留存率，最終增加更好的盈利機會。

AppLovin 的系統是圍繞着優化廣告商的收入來建立的，所以 AppLovin 的算法會根據用户吸引的可能性自動調整。廣告客户設定目標和廣告銷售目標回報，AppLovin 的算法調整成本和活動細節，以滿足這些目標。

通過最大限度地提高其廣告庫存的貨幣化來產生增量收入，AppLovin 為廣告主提供變現服務。AppLovin 的工具以微秒級的速度和大規模運行，以提高開發人員的貨幣化，同時保持最終用户體驗。

MAX 則是 AppLovin 的應用內競標軟件。通 MAX 拍賣比歷史工具和方法更有效，因為 MAX 為廣告商帶來更多目標用户，並使出版商能夠為每個印象實現更有競爭力的價格。

與傳統貨幣工具相比，許多集成 MAX 的開發人員的每日活躍用户平均收入 (“ARPDAU”) 有了可衡量的增長，並節省了較多的時間，因為他們能夠通過其高級功能集自動化手動貨幣工作。

新一輪產業趨勢開始？

信達證券認為，AppLovin 持續超預期，意味着其通過 AI 推薦引擎 AXON 驅動的營銷商業模式的有效，廣告客户願意支付更高的價格去獲得更好的廣告效果，公司收入可覆蓋 Al 所投入的算力等成本。

AI 優化營銷投放被驗證有效，無論是大媒體如 Meta、Google，還是中小媒體如 AppLovin，都有望繼續驅動 Al 營銷的發展。

信達證券表示，AI 應用的商業模式已得到認證，收入覆蓋 token cost 是產業願意嘗試投入的前提，也是 AI 應用繁榮的前提條件。硬件公司正加速 AI 模型及應用落地，而應用的湧現反過來有望為硬件帶來新的需求。隨着 B 卡部暑、推理優化、模型優化，推理成本有望大幅降低，各種形式的 AI 應用湧現有望逐漸具備條件。

本文主要內容來自信達證券 11 月 18 日研報《傳媒行業專題：AI 應用到底在漲什麼？》，原文作者：馮翠婷（S1500522010001）。