Understanding the Market | Alibaba-W fell over 2% during intraday trading, reaching a nearly two-month low. Institutions indicate that there are no major surprises in the next fiscal quarter's performance

智通財經 APP 獲悉，阿里巴巴-W(09988) 盤中跌超 2%，股價觸及近兩個月低位。截至發稿，跌 1.55%，報 85.85 港元，成交額 47.56 億港元。

消息面上，阿里巴巴 2025 財年第二財季（2024 年 7—9 月）財報顯示，公司營收 2365.03 億元，同比增長 5%；Non-GAAP 淨利潤為 365 億元，同比下降 9%，Non-GAAP 淨利率 15%；經調整 EBITA 同比下降 5% 至 406 億元，經調整 EBITA 利潤率同比下降 2pct，主要由於國內電商業務加大投入。

高盛研報指，阿里巴巴季績疲弱，但整體上符合預期，該行認為股價出現輕微的負面反應主要是由於淘寶 - 天貓的 GMV 增長低於預期，以及淘寶 - 天貓 EBITA 與集團 EBITA 的按季降幅擴大。不過阿里管理層對第三財季的指引相對樂觀，因此高盛預計第三財季及第四財季阿里 CMR 增長將加快至 5.4% 及 6.2%，之前預測為 4.6% 及 5.7%。大和稱，雖然阿里客户管理收入 (CMR) 與 GMV 差距收窄，但次財季業績無大驚喜，預期 CMR 與 GMV 的增長步伐將逐步改善。