Lithium prices are hard to return to their "peak," and lithium companies' performance awaits a turnaround

財報數據顯示，今年前三季度鋰企業績普遍承壓。其中，天齊鋰業歸母淨利潤虧損 57.01 億元，上年同期盈利 80.99 億元；贛鋒鋰業歸母淨利潤虧損 6.4 億元，上年同期盈利 60.1 億元；盛新鋰能歸母淨利潤虧損 4.62 億元，上年同期盈利 10.95 億元。

鹽湖股份、中礦資源、融捷股份等部分鋰企雖然前三季度盈利，但與去年同期相比呈現不同程度下滑。其中，鹽湖股份前三季度歸母淨利潤 31.41 億元，同比下降 43.91%；中礦資源前三季度歸母淨利潤 5.46 億元，同比下降 73.64%；融捷股份前三季度歸母淨利潤 1.83 億元，同比下降 48.94%。

鋰價的波動是影響鋰企業績表現的重要因素。鹽湖股份提到，碳酸鋰和氯化鉀產品市場價格下跌致收入減少；盛新鋰能表示，受鋰電新能源行業持續低迷影響，報告期內鋰鹽產品價格較上年同期下降幅度較大，導致公司營業收入較上年同期下降。

天齊鋰業稱，業績下滑主要由於鋰產品的銷售均價及毛利較上年同期大幅下降。同時，根據彭博社預計，公司聯營公司 SQM 今年第三季度業績同比將大幅下降，公司在報告期確認的對該聯營公司的投資收益同比大幅下降。同時，天齊鋰業還表示，受公司控股子公司 Talison Lithium Pty Ltd 化學級鋰精礦定價機制與公司鋰化工產品銷售定價機制存在時間週期的錯配影響，本報告期公司經營業績出現階段性虧損。

近年來受供需失衡影響，碳酸鋰價格經歷了 “過山車式” 波動，自 2022 年 11 月達到 60 萬元/噸高點後一路下跌，進入今年後更是一度觸及 7 萬元/噸關口。上海鋼聯發佈的數據顯示，11 月 6 日電池級碳酸鋰均價報 7.55 萬元/噸。

鋰企後續業績何時改善主要取決於後市鋰鹽價格趨勢。業內有分析指出，儘管鋰價存在週期性價格波動風險，但下跌空間已經不大。鋰價疲軟主要原因在於前期供給增長過快，未來隨着市場庫存逐步消化、高成本產能陸續出清，鋰價 “磨底” 情況有望得到改善。

一位電池行業人士向《中國能源報》記者表示，不能忽視鋰資源需求的長期增長。在新能源汽車與鋰電儲能的增長驅動下，預計到 2030 年，全球鋰資源需求量將較 2023 年增長 200% 以上。

在業內人士看來，未來隨着市場供需關係的逐步平衡，鋰價有望企穩回升，為相關企業發展提供更好的市場環境。

“供給側產能釋放的高峰期已經結束，從不完全統計的信息來看，從 2025 年下半年起，暫時沒有明確投產的大型項目。需求側，新能源汽車、儲能等預計仍保持較高增速，供大於求的局面可能在 2026 年有顯著改善。” 中信建投期貨有色金屬分析師張維鑫在接受《中國能源報》記者採訪時表示，“我們判斷，碳酸鋰總體已經來到週期底部區域，預計還會在底部區域運行半年至一年時間，在 2026 年迎來價格的修復週期。”

總體來看，在碳酸鋰供需失衡的情況下，行業最主要的任務是產能出清，即消化部分高成本項目，以實現新的供需平衡。而對於正處於行業下行週期的鋰企來説，提升抗風險能力也至關重要。

當前不少鋰企積極通過優化生產流程、強化上下游聯動、提升資源自給能力等方式降低成本，加強應對市場價格波動的能力，提升競爭力。值得一提的是，盛新鋰能在 10 月公告稱，公司與中創新航、惠絨礦業簽署《鋰產品合作框架協議》。根據協議，中創新航將提前鎖定公司的鋰鹽供應量，公司將根據中創新航的要求進行供貨。惠絨礦業將為公司提供鋰精礦原料保障，支持公司與中創新航的合作。

盛新鋰能提到，公司積極拓展、鞏固下游優質客户，並在全球範圍內積極尋求優質的鋰礦原料以保障生產所需。公司為保障下游客户的交貨安排，根據框架協議擬向惠絨礦業採購鋰礦石，該業務合作有利於公司鋰鹽業務的拓展，強化公司與優質客户之間長期穩定的合作伙伴關係，提升公司未來經營的穩定性和可持續性。協議的履行預計將會對公司未來的經營業績產生積極影響。

另有分析指出，鋰企在前端加強鋰資源的開發投資的同時，後端也應積極推進套期保值業務，完善各類對沖工具的應用策略，實現前後端匹配，以在有效規避市場價格波動的同時，保障前端開發生產活動，最終達到穩定供應、增強抵禦市場波動風險能力的目標。

“對於大宗資源企業來説，期貨是很好的風險管理工具。對於資源企業，開採鋰礦、生產鋰鹽的成本是相對確定的，不確定性在於銷售端，尤其是價格的波動。利用期貨工具，企業可以提前鎖定銷售價格，以達到規避價格波動的目的。今年已有少數幾個企業大規模開展了碳酸鋰期貨的套期保值，並且成功規避了價格下跌壓力，實現了更高的銷售價格。” 張維鑫指出。