Is Tencent starting to expand again?

作者 | 黃昱

編輯 | 劉寶丹

在經歷了 9 個季度的員工數負增長或百位數小幅增長後，騰訊大手一揮，第三季度員工總數大幅增加了超 3300 人。

這是否意味着，騰訊過去兩三年的內部調整和業務瘦身已基本結束，將重新進入新一輪擴張週期了？答案還是要從騰訊剛發佈的三季度業績報告中去找。

財報顯示，第三季度，騰訊實現營業收入 1671.93 億元，同比增長 8%，符合市場預期；Non-IFRS（非國際會計準則）歸母淨利潤同比增長 33% 至 598.13 億元，再創歷史新高的同時，超出市場預期。

從總體營收增速來看，騰訊已經連續四個季度維持在 10% 以下，不過，作為支柱的遊戲業務已經開始復興，第三季度遊戲總收入為 518 億元，同比增長 12.6%，增速創近 3 年新高。

此外，據華爾街見聞了解，自 2022 年下半年以來，騰訊已經連續 8 個季度實現利潤增速大於營收增速的新增長勢頭。本季度利潤接近 600 億的背後，是騰訊收入結構不斷優化。

簡單來説，在 “降本增效、收斂聚焦” 的主旋律下，騰訊近些年選擇放棄無效收入增長，聚焦高利潤率業務增長。

據財報，第三季度，騰訊整體毛利潤同比增長 16%，主要得益於國內遊戲、視頻號和微信搜索等高利潤收入流的增長，雲服務盈利能力的提高也促進了各部分的毛利潤增長。

當然，在經過多個季度 40% 以上利潤同比高速增長後，騰訊當前也面臨利潤增速開始下降的壓力。

這一方面可能是騰訊一些效率提升舉措已達到預期目標，另一方面推廣和研發支出費用等增加得相對明顯。

數據顯示，第三季度，騰訊銷售及市場推廣開支同比增長 19%，達到了 94 億元；包括研發支出及僱員成本在內的一般及行政開支同比增長 11% ，達到了 291 億。

騰訊要重新擴張的信號是明顯的，但互聯網行業高歌猛進的時代已經過去，騰訊新一輪擴張的步子一定是收斂的。

那麼，騰訊未來增長的動力在哪裏？

除了繼續激發遊戲業務的活力外，2022 年以來，馬化騰毫不掩飾對視頻號的重視，更稱，視頻號基本上是 “全公司的希望”。然而，今年以來，視頻號在騰訊財報中的出鏡率可以説是越來越低了，第三季度甚至未提及視頻號用户時長情況。

對於視頻號而言，今年重要的任務就是發展電商，這與廣告業務相輔相成。但到目前，視頻號電商仍在完善基建的過程中，商業化進展緩慢。

在此背景下，騰訊也轉換了發展思路，今年 8 月宣佈將視頻號小店升級為微信小店，更注重整個微信生態商業閉環的打造。

微信對騰訊如今的重要性已不必多説，它不僅是騰訊目前日活、生態最強壯的平台，還是騰訊尋求下一個強勁增長點的希望所在。

在第三季度業績報告中，微信小店首次被寫進財報，並提到其圍繞微信小店升級了交易平台策略，旨在依託於整個微信生態打造統一且可信賴的交易體驗。

騰訊對微信小店寄予厚望，希望通過微信小店，一個商家可以經營索引化和標準化商業店面的平台，可以利用微信的社交互動、內容平台和支付能力，助力商家有效觸達客户並推動銷售轉化。

騰訊管理層表示對這一電子商務生態系統的長期潛力非常興奮。在第三季度，小程序促成的交易 GMV 超過了 2 萬億元人民幣，雖然很多是在服務上，但商家向客户銷售的實物商品也有了相當大的 GMV。

騰訊正在圍繞微信小店來升級整個電商戰略，希望通過整個微信生態來構建更大的電商基礎。

同樣是騰訊未來希望的還有 AI，它不僅能成為騰訊業務發展的倍增器，還能為其 B 端業務打開新的增長空間，並讓其在下一個超級流量入口的競爭中不缺位。

騰訊財報指出，其持續在產品和運營中部署 AI，包括營銷服務和雲服務，所帶來的切實可見效益也愈加明顯。

在新一輪出海大潮下，騰訊也迎來海外擴張的機遇，騰訊遊戲、騰訊雲和微信等業務積極邁向國際。

經過過去幾年的變革，騰訊走過低谷，也迎來 AI 和出海這樣的時代浪潮，未來要想重回巔峯，就要努力尋找增量，促進老樹長青，讓 “新芽” 茁壯成長。

新的征程充滿機遇和挑戰，一切還是未知數。