UK wage growth slows more than expected, reinforcing the central bank's cautious stance on interest rate cuts

智通財經 APP 獲悉，英國工資增長的降温幅度小於預期，這鞏固了英國央行在更快降息方面保持謹慎的理由。

英國國家統計局週二表示，截至 9 月的三個月裏，不包括獎金在內的平均收入同比增長 4.8%，僅略低於此前的 4.9%。雖然這一數字是自 2022 年年中以來的最低水平，但經濟學家此前預計降幅會更大，達到 4.7%。

這些數據支持了英國央行在上週採取今年第二次降息後的謹慎態度。由於潛在的價格壓力仍在發酵，貨幣政策委員會已發出信號，表示不急於進一步降息，這促使交易員充分消化了未來 12 個月僅有兩次降息 25 個基點的預期。

英國央行最密切關注的指標——私營部門的常規薪資增幅維持在 4.8% 不變，與英國央行自己的預期相符。官員們認為，工資增長仍然過高，無法與 2% 的通脹目標保持一致。

凱投宏觀首席英國經濟學家 Paul Dales 表示：“幾乎沒有跡象表明，英國央行需要擔心勞動力市場的鬆動和基本工資增長的放緩即將結束。” 過去一年私營部門固定工資的放緩 “表明英國央行將繼續逐步降息”。

失業率從 4% 上升到 4.3%，增幅高於預期，不過在調查的回應率出現問題後，官員們對解讀數據持謹慎態度。

目前，央行行長貝利和其他官員突然在多個方面面臨着對其物價穩定使命的威脅，包括特朗普在美國大選中獲勝後爆發貿易戰的可能性。

工黨政府的首份預算也給物價和工資前景蒙上了陰影，財政大臣蕾切爾·裏夫斯宣佈增加公共投資借款，再次大幅提高最低工資，並大幅提高僱主的國民保險繳款。

企業可能會通過降低工資增長、裁員或提高消費者價格將鉅額增税轉嫁給工人來應對。英國央行不確定企業將如何應對，但指出，由於需求疲軟，目前轉嫁成本增長的空間目前似乎 “有限”。

Bloomberg Economics 的 Ana Andrade 和 Dan Hanson 表示：“9 月私營部門薪酬增長的粘性證明了英國央行謹慎的寬鬆政策是正確的。隨着最近的預算也進一步增加了物價和工資設定行為的風險，我們認為央行將在未來一年繼續以每季度一次的步伐進行降息。”

雖然，目前有證據表明，勞動力市場進一步鬆動，隨着越來越多的人擺脱不活動狀態，重新進入勞動力市場，就業和失業率雙雙上升。但是，英國國家統計局警告稱，由於勞動力調查的問題，這些數字並不完全可靠。

英國國家統計局的數據顯示，既沒有工作也沒有找工作的人數急劇下降了 16.2 萬，降至 925 萬，為截至 2023 年 10 月的三個月以來的最低水平。這一轉變導致本季度就業人數增加 22 萬人，失業人數增加 5 萬人。

不活動率下降的原因是學生人數減少，而且稱自己不上班照顧家庭的人也減少了。長期患病的失業人數減少了 2 萬人，這是政府正在努力解決的問題。約有 278 萬人因慢性疾病無法工作，比疫情前增加了 67 萬人。

最新的勞動力市場數據還顯示：家庭財務狀況繼續受到實際固定工資復甦的提振，經通脹調整後的收益增長了 2.7%，不過這是自第一季度以來的最低增速;職位空缺繼續減少，這表明勞動力需求有所緩解，在截至 10 月的三個月裏，職位空缺回落至 83.1 萬個，仍略高於疫情前的水平;包括獎金在內的總工資增長意外強勁，從 3.9% 升至 4.3%。雖然這是六個月來的首次加速，但這一數字受到公務員一次性獎金的提振。