A rare scene is about to appear in the US stock market! The S&P 500 may aim for 6,200 points?

標普 500 指數（SPX）有望連續第二年實現超過 20% 的漲幅。歷史數據表明，這種情況確實非常罕見。

在上週特朗普勝選的提振下，標普 500 指數今年迄今上漲了約 26%。此前，該大盤指數在 2023 年上漲了 24% 以上。根據德意志銀行的説法，如果標普 500 指數在今年收官時漲幅仍超過 20%，那將標誌着過去一個世紀中第三次出現這種規模的連續上漲。

德意志銀行策略師帕拉格·薩特（Parag Thatte）表示，美股最新的上漲是由特朗普推動的。他在上週五的一份報告中對客户表示：“正如我們之前指出的那樣，在勢均力敵的選舉後出現反彈是歷史常態”，“但目前（反彈）的速度明顯快於以往”。

在上週股市飆升至歷史高點之前，他曾稱股市上漲 “異常”。他説，標普 500 指數仍處於過去兩年的上行通道內，但目前已接近上行通道的頂部。

薩特表示，德意志銀行衡量股票倉位的指標沒有在選舉日之前跌至減持，這和最近選舉週期中的典型現象不同。

儘管如此，美股還是出現了通常的大選後反彈，股票基金在上週三和週四的資金流入總量估計為 240 億美元。

在他看來，上週股市上漲的部分原因是，股市波動性溢價 “暴跌”，這種溢價在大選前夕只會變得更強。他説，回顧過去的經濟週期，這種情況很常見。

“標普 500 指數期權（波動率）曲線對選舉日次日的波動率定價曾經超過 35%，而現在的定價只有個位數。波動率指數和隱含的波動率溢價也大幅下挫，” 這位策略師寫道。

歷史數據顯示，有理由相信美股還有更多上行空間。

華爾街投資銀行奧本海默（Oppenheimer）回顧了標普 500 指數過去 11 年中在前 217 個交易日上漲超過 20% 的情況，發現到年底的最小漲幅是 0.5%。更重要的是，奧本海默發現，與中位數增長相匹配的漲幅將推動標普 500 指數今年收盤高於 6200 點。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）交易部門的數據顯示，在特朗普贏得總統大選後，股市到今年年底的反彈可能會比其八年前獲勝時更強勁。

摩根大通美國市場情報主管安德魯·泰勒（Andrew Tyler）週一在給客户的一份報告中寫道：“我預計（美股）2024 年的回報率將高於 2016 年。” 標普 500 指數的一大優勢是美國以外地區的增長疲軟，英國、歐盟、加拿大和墨西哥的經濟增長都比當時疲軟。

他認為，所謂的美股 “七巨頭” 將繼續推動股市，金融股在年底前將是標普 500 指數中表現最好的板塊，但對能源行業持謹慎態度，因該行業本季度的收益令人失望。

不過，摩根大通的報告沒有對 2025 年的情況進行預測，因為 2025 年的風險更大。美聯儲可能在降息方面行動謹慎，部分原因在於特朗普的許多政策都被認為是通脹性的。

美債收益率回升可能會限制未來股市的漲幅。摩根大通股票研究策略師已經警告稱，美債收益率接近 5% 將是明年風險資產漲勢面臨的一個障礙。

無論如何，許多華爾街專業人士都看好年底前的美股。部分原因很簡單，美國大選消除了不確定性，現在股市正進入季節性的積極時期。