"Bitcoin leader" MSTR continues to surge, with a year-to-date increase of over 5 times, equivalent to investors paying $250,000 for each coin

週一，MicroStrategy 股價上漲近 26%，報 340 美元/股，創下歷史新高——週一早些時候，MicroStrategy 披露公司從 10 月 31 日至 11 月 10 日通過發行新股籌集了約 20 億美元，新購買了 27.2 萬枚比特幣，這使得 MicroStrategy 進一步鞏固了其作為全球最大公司比特幣持有者的地位，持幣數量達到 27.942 萬枚。

目前，MicroStrategy 在董事長兼控股股東 Michael Saylor 的領導下，策略一直是通過發行股票和債務籌集資金來購買大量比特幣。公司在 10 月底的財報中披露，管理層計劃在 2025 年至 2027 年間籌集 420 億美元，主要用於進一步增持比特幣。

不過，儘管 MicroStrategy 的股價上漲，但以公司持有的比特幣數量來看，選擇投資其股票仍較為昂貴——MicroStrategy 的市值為持有的比特幣價值的三倍，接近歷史高位溢價，而 2023 年底，這一比值僅為 1 倍左右。

根據《巴倫週刊》估算，目前，MicroStrategy 擁有約全球流通比特幣的 1%，持有的 279420 枚比特幣當前價值約為 240 億美元，而公司市值約 720 億美元。這意味着，MicroStrategy 的投資者實際為每枚比特幣支付了 25 萬美元，而市場價僅為 8 萬美元左右。

分析認為，MicroStrategy 股票最近的急漲可能部分由空頭回補推動。當前該股票有約 3000 萬股空頭倉位，佔流通股的 16%，一些投資者可能採取了做多比特幣、做空 MicroStrategy 的策略，以期兩者間的溢價收窄。然而，近期 MicroStrategy 的表現優於比特幣，這迫使這些套利投資者回補空頭倉位。

但是，對於加密市場投資者而言，由於 MicroStrategy 股票相較於比特幣的溢價太高，像 iShares 比特幣信託這樣的 ETF 可能成為更好的投資選擇，而這又可能導致 MicroStrategy 股票的溢價縮小，表現落後於比特幣。

今年以來，MicroStrategy 的股價已上漲超五倍，比特幣價格則已經翻倍，截止發稿，報 87728.82 美元/枚。