This week's key agenda: Tencent and Alibaba earnings reports are coming! China's October financial and economic data, Powell's speech, and U.S. inflation data

11 月 11 日至 11 月 17 日當週重磅財經事件一覽，以下均為北京時間：

本週重點關注：中國 10 月金額及經濟數據，美國 10 月 CPI、PPI，鮑威爾發表講話，歐央行公佈 10 月貨幣政策會議紀要。網易、京東集團、騰訊控股、嗶哩嗶哩、阿里巴巴等公司將披露財報。

此外，央行還將進行中期借貸便利（MLF）操作，美國將公佈 10 月零售數據，日本將公佈第三季度 GDP。

中國 10 月金融、經濟數據及 MLF 操作

• 11 月 11 日-15 日期間，中國將不定時公佈 10 月社融、新增人民幣貸款等金融數據。

11 月 8 日，中國人民銀行發佈了 2024 年第三季度中國貨幣政策執行報告。其中，《報告》的專欄 1 中提到，貨幣供應量統計口徑有必要動態完善。個人活期存款、非銀行支付機構備付金可研究納入 M1 統計，M2 統計要結合金融工具流動性的發展變化適時調整。央行目前正在研究修訂貨幣供應量統計的方案，未來會擇機發布。

上月公佈的數據顯示，中國 9 月新增社融 3.76 萬億元，新增人民幣貸款 1.59 萬億元，股市回升帶動 M2 增速回升至 6.8%，M1-M2 增速負剪刀差有所擴大。

中信建投分析表示，9 月社融符合預期，信貸需求仍弱，政府債提供有力支撐。高基數 + 有效信貸需求不足，9 月信貸延續同比少增，增量已低於過去五年平均水平。對公端，實體需求不足，票據繼續衝量。零售端，居民加槓桿能力和意願仍偏弱，但存量按揭利率調降後，提前還款現象有所緩解。

• 週五 10:00，中國將公佈 10 月全國房地產開發、社會消費品零售、70 城房價等經濟數據。

上月公佈的數據顯示，中國 1-9 月房地產開發投資下降 10.1% 新建商品房銷售面積同比下降 17.1%；受汽車、家電等商品銷售向好提振，9 月中國社會消費品零售增速反彈。

平安證券首席經濟學家鍾正生認為，10 月以來，中國經濟恢復斜率提升，增量政策效果顯現。一是，基建地產投資資金連續四周改善，實物工作量形成提速，助力原材料生產恢復。二是，以舊換新及房貸利率下調等促消費政策助力居民商品消費恢復，也對紡織、家電等消費品生產形成支撐。

三是，地產新政效果集中釋放，新房銷售面積同比跌幅明顯收窄，二手房銷售面積同比由負轉正。同時，出口恢復斜率提升，受 “搶出口” 效應帶動，中國港口貨物和集裝箱運量同比較快恢復。

• 週五 9:20，央行還將進行中期借貸便利（MLF）操作。

上月，中國央行開展 7000 億元中期借貸便利（MLF）操作，利率持平在 2.00%，當月有 7890 億元 MLF 到期，MLF 操作淨回籠資金 890 億元人民幣。

10 月 28 日，中國人民銀行宣佈：決定從即日起啓用公開市場買斷式逆回購操作工具。操作對象為公開市場業務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過 1 年。這是今年以來繼臨時正逆回購、國債買賣後，央行再次推出新工具。

美國 10 月 CPI、PPI 數據，鮑威爾發表講話

• 北京時間週三 21:30，美國將公佈 10 月 CPI 數據、週四 21:30 公佈 10 月 PPI 數據。

上月公佈的數據顯示，美國 9 月 CPI 同比上漲 2.4%，較前值 2.5% 有所放緩，但超出預期值 2.3%；9 月核心 CPI（剔除波動較大的食品和能源成本）同比上漲 3.3%，小幅超出預期和前值 3.2%。美國 9 月 PPI 環比 0%，低於預期值 0.1%，前值 0.2%。

當日下午，特朗普在底特律經濟俱樂部的一次露面中表示：“事實上，美聯儲降息有點太快了。降息幅度太大了，眾所周知，這是他們在選舉前試圖採取的政治手段。”

• 北京時間週五凌晨 4:00，美聯儲主席鮑威爾將發表講話。

本週美聯儲 FOMC 會後如市場所料降息 25 個基點。鮑威爾在會後新聞發佈會上稱，對抗通脹的抗爭尚未結束，核心通脹仍然在某種程度上偏高，就業市場繼續非常緩慢地降温，美聯儲會繼續降息，但若通脹降温停滯且經濟強，可以更慢降息。短期內美國大選對貨幣政策沒影響，未來財政政策影響會考慮在內，美國赤字和財政政策是經濟阻力。

雖然聯儲未暗示接下來會暫停行動，但由於華爾街對暫停降息的押注看來悄然升温。高盛目前預計，美聯儲將在 12 月、明年 1 月和 3 月的會議上各降息 25 個基點，然後明年 6 月和 9 月分別降息 25 個基點。此前高盛預測是 5 月和 6 月各降息 25 個基點。

9 日的 CME 工具顯示，美聯儲聯邦基金利率區間到 1 月仍為 4.5% 至 4.75% 的概率只有將近 22%，也就是説，1 月暫停降息的概率略超過 78%。

• 此外，多名美聯儲官員也將陸續發表講話：

• 週二 23:00，2024 年 FOMC 票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金髮表講話，美聯儲理事沃勒在銀行業大會上發表講話；
• 週三 03:00，2026 年 FOMC 票委、費城聯儲主席哈克就金融科技和人工智能發表講話，06:30，2024 年 FOMC 票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金髮表講話；
• 週四 01:30，2025 年 FOMC 票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆發表講話，02:30，2025 年 FOMC 票委、堪薩斯聯儲主席施密德發表講話。
• 週五 05:15，FOMC 永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。

歐央行 10 月貨幣政策會議紀要

• 北京時間週四 20:30，歐央行公佈 10 月貨幣政策會議紀要。

上月，歐洲央行如期降息 25 個基點，將存款機制利率從 3.5% 下調至 3.25%，為本次降息週期第三次降息。

由於通脹數據已下行至 2% 的目標下方，而經濟數據持續疲軟，因此經濟增長正越來越成為歐央行的關注焦點。

• 同日 18:00，歐盟委員會將公佈歐元區第三季度 GDP 年率修正值。

上月公佈的歐元區第三季度 GDP 同比初值 0.9%，超出預期，德國避免衰退，法國增速加快，西班牙保持強勁，但意大利持平。數據公佈後，交易員削減了對歐洲央行降息的押注，預計 12 月降息 50 個基點的可能性約為 25%。

騰訊、阿里財報來襲！

港股方面，網易-S、京東集團-SWR、騰訊控股、京東物流、吉利汽車-R、嗶哩嗶哩-W、阿里巴巴-W、聯想集團等將於下週披露最新財報。

美股方面，老虎證券 (TIGR)、騰訊控股 ADR (TCEHY)、京東 (JD)、網易 (NTES)、聯想集團 (LNVGF)、嗶哩嗶哩 (BILI)、阿里巴巴 (BABA) 等將於下週披露最新財報。

另外，名創優品 (MNSO)下週可能發佈財報，官網暫未披露相關信息。

其他重要數據、會議及事件

• 北京時間週一 7:50，日本央行公佈 10 月貨幣政策會議審議委員意見摘要。

10 月 31 日，日本央行發佈公告稱，將基準利率維持在 0.25% 不變，符合市場預期。

日本央行表示，由於實際利率極低，若經濟和物價發展與其預測相符，將繼續上調政策利率。日本當前的政治局勢不會對物價造成顯著影響，無論政治環境如何變化，維持基本政策立場至關重要。

打新機會

當週（11 月 11 日-11 月 17 日）A 股有 1 只新股上市，1 只新股申購；美股有 1 只新股上市。

當週共計 26 只（A 類與 C 類合併統計）新基金髮行，其中債券型基金 12 只，混合型基金 2 只，股票型 4 只，指數基金 9 只、FOF1 只。