After the first wave of speeches following the interest rate cut, Federal Reserve officials: "A stronger economy" means "fewer rate cuts"!

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長 Neel Kashkari 週六表示，更強勁的經濟表現可會促使美聯儲降息幅度低於預期。

Kashkari 是在美聯儲近期降息後首次公開表態。他在接受福克斯新聞採訪時指出，目前判斷特朗普的政策是否會引發通脹，以及是否會因此減少降息幅度還為時過早。美聯儲需要密切關注政策的實際效果，並據此調整貨幣政策。

他表示，短期內的政策變化，例如國會和新政府的政策，對美聯儲的貨幣政策影響相對較小，長期經濟增長趨勢才是更重要的考量因素。

“如果未來美國經濟的生產力水平持續提高，那麼我們可能不會進行大幅度的降息。”

暫停降息預期升温，經濟和政治因素交織

本週，美聯儲如期降息 25 個基點，為今年第二次連續降息。美聯儲於 9 月首次降息，當時的市場預測為，11 月和 12 月的會議上可能各降息 25 個基點。現在，交易員削減了對下個月降息的押注，並認為本週期的整體降息幅度較小。

11 月 6 日，特朗普宣佈 “勝選” 後，有 “新美聯儲通訊社” 之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 也表示，特朗普當選目前還不會影響美聯儲對貨幣政策的立場，如果共和黨後續 “橫掃”（同時拿下參眾兩院），12 月的會議可能會修改有關 “基本假設” 的措辭。

暫停進一步降息預期的背後，經濟和政治因素交織在一起。

一方面，美國經濟繼續保持強勁增長勢頭，9 月份通貨膨脹率有所上升，但勞動力市場降温的速度比之前預期的要慢；另一方面，特朗普的勝選以及可能推出的新政策也帶來了新的通脹風險。

值得注意的是，近年來美國的生產率有所回升，意味着工人可以用更少的投入生產更多的產品，這有助於控制通貨膨脹，也是長期經濟增長的關鍵。

本週早些時候，鮑威爾明確表示，即使特朗普總統要求他辭職，他也將拒絕顯示出了美聯儲捍衞其獨立性的決心。

Kashkari 也表示，美聯儲的結構設計，如華盛頓董事會的長期任期和各儲備銀行行長的獨立任命，有助於確保央行的獨立性。

他認為，兩黨大多數領導人都希望通脹回落，勞動力市場強勁。

“所以我並不擔心當前的形勢。”