Bank of England Governor: The worst period for the UK bond market has passed, stating that interest rate cuts will not be made too quickly or too significantly

英國工黨上週發佈新財年預算，400 億英鎊的加税創下 1970 年來最大規模，導致英國債券大跌。而英格蘭央行在週四決定降息後表示，債券拋售潮主要是因為投資者被迫平倉短期押注而加劇，暗示他們認為最嚴重的下跌已過去。

在週四貨幣政策決定後的新聞發佈會上，英央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）向媒體表示，市場此前押注短期利率會下跌，但在政府公佈財政計劃後，這些交易頭寸被平倉。他表示，這一動態 “可能已經結束了”。

上週，英國債券大跌，兩年期國債收益率上升超過 25 個基點，此前財政大臣瑞秋·裏夫斯（Rachel Reeves）公佈了增税和投資的計劃。交易員擔心政府未來幾年的支出增加將助長通脹，從而限制英格蘭銀行放鬆貨幣政策的能力。

貝利説：

“英鎊市場出現了一些頭寸的平倉，但如果你看今天的市場，情況相當平穩。”

上週，媒體報道稱，由於投資者被迫退出押注短期利率下跌的交易，短期債券的拋售加劇，原本預期英鎊債券表現優於其他債券市場的策略也被撤回。

貝利與英央行貨幣政策委員會週四決定將利率下調 25 個基點，他指出，拋售潮因觸發止損單而加劇。他補充道，此前是由於美國總統選舉結果尚不確定，市場不願意進行積極的頭寸操作。

分析認為，儘管債市出現波動，這次的價格波動遠比 2022 年時前首相利茲·特拉斯（Liz Truss）的財政計劃引發的惡劣反應更加有序，當時特拉斯在通脹高企情況下減税並增加支出的政策導致長期債券市場暴跌，而槓桿養老金基金策略的頭寸被迫平倉進一步加劇了市場動盪。

英格蘭銀行副行長戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）表示：“我們在跟蹤英國國債市場，與債務管理辦公室密切合作，但目前並未看到任何異常。”

雖然按預期降息，但英央行並未暗示將加快寬鬆步伐，同時警告稱上週的預算可能使通脹率提高多達 0.5%。貝利在倫敦的聲明中表示：

“我們需要確保通脹保持在目標附近，因此不能過快或過多地降息。但如果經濟按預期發展，利率可能會從現在開始逐步下降。”

英央行的投票是在美國大選結果明朗不久後進行，但會議記錄幾乎沒有提到美歐貿易戰的風險。貝利在接受記者提問時堅持表示，英格蘭銀行不會對未來可能的美國貿易政策作出反應。

當被問及美國關税還是英國預算對英格蘭銀行的影響更大時，貝利強調了國際環境的影響。

“外部衝擊是主要因素，但別誤會，我們會非常密切關注英國預算的影響。”