China Post Life Insurance makes its first "stake" in nearly a decade, targeting Anhui Expressway, as dividend assets remain favored by insurance capital

險資近日又有新動作。

11月6日，中郵人壽公告已於10月22日舉牌皖通高速（0095.HK），共持有該公司H股0.25億股、佔流通股股本5.04%。

公告披露，以舉牌日收盤價與匯率為基準，中郵人壽所持皖通高速股票賬面餘額約合2.26億元，佔三季度末資產0.04%。

保險行業協會披露數據指出，這是中郵人壽2015年後首次舉牌。

重燃配股熱情，或與會計準則切換下的紅利資產配置策略有關。

Wind數據顯示，皖通高速2014年以來年度現金分紅比例、股息率均維持較好水平。

分紅比例常年保持在35%以上，2022-2023年均突破60%；股息率保持4%以上，近兩年均維持7%以上。

截至11月6日收盤，皖通高速近12個月股息率為7.26%

作為典型“紅利資產” 的皖通高速，正可滿足新會計準則下中郵人壽的資產配置需求。

中郵人壽正處在會計準則切換的第一年。

2023年，中郵人壽保險業務收入邁進“千億” 大關，淨利卻 “鉅虧”114.68億元。

中郵人壽彼時解釋稱，共有112.1億元因“750曲線波動導致公司大幅增提準備金”造成。

該公司總精算師焦峯曾表示，舊會計準則下人身險存在明顯利潤錯配，“準備金基於750曲線，國債收益率的變化要三年才能進表、資產端不是沒有反應就是過度反應。”

或基於此，中郵人壽於2024年起提前切換至新會計準則、進度領先非上市同業。

準確反應負債端變化的同時，新會計準則也將更直接地呈現資產端的業績波動，險企更需要能夠計入FVOCI（其他綜合收益）的紅利資產，平滑業績。

焦峯曾表示，新會計準則下，公司將用好alpha策略、高股息分紅策略，發揮新準下權益投資FVOCI分類的策略運用，降低市場波動性對經營結果的影響。

此次舉牌皖通高速，正是對這一策略的印證。

廣發證券認為，當下有牌照優勢的公用事業、鐵路公路、港口、運營商、銀行等當下泡沫小，可繼續持有，“此類行業基本處在合理甚至略低於定價經驗下的PB水平，沒有較多估值泡沫。”