Nvidia Stock Is Up 173% in 2024, but Here's Another Super Semiconductor Stock to Buy Hand Over Fist, According to Wall Street

英偉達（NVDA 1.99%）首席執行官黃仁勳認為，數據中心運營商將在未來五年內花費 1 萬億美元升級基礎設施，以支持人工智能（AI）開發者的需求。這部分資金將用於圖形處理單元（GPU），這是 AI 訓練和推理的最佳芯片。

英偉達是數據中心 GPU 的主要供應商，其股票在 2024 年因強勁的銷售增長飆升了 173%。然而，競爭正在加劇，超微半導體（AMD -1.53%）推出了自己的 GPU，迄今為止吸引了一些英偉達最大的客户。

《華爾街日報》跟蹤了 56 位覆蓋 AMD 股票的分析師，絕大多數給予其最高的買入評級。更不用説，沒有一位分析師建議賣出。以下是為什麼 AMD 股票現在可能是一個很好的買入機會，特別是對於已經擁有英偉達股票的投資者。

圖片來源：Getty Images。

AMD 的 AI 機會超越數據中心

英偉達的旗艦 H100 數據中心 GPU 於 2022 年 9 月投入生產，幫助公司在 2023 年獲得了約 98% 的市場份額，因為幾乎沒有競爭。直到 AMD 在 12 月推出 MI300X GPU，儘管晚了一年多，但在 2024 年的接受度非常可觀。

MI300X 現在被許多英偉達的頂級客户使用，包括 微軟、甲骨文 和 Meta Platforms。根據 AMD 的説法，許多客户使用 MI300X 相比 H100 獲得了更好的性能和更低的擁有成本，這對公司爭取市場份額是一個積極的信號。

AMD 將在本季度開始向客户發貨其新的 MI325X，該產品的 AI 推理性能比英偉達的 H200（今年早些時候取代 H100）提高了 20%。由於 AI 開發者通常按分鐘租用數據中心運營商的計算能力，因此任何速度的提升都可能帶來可觀的成本節省。

然而，投資者已經在關注 AMD 的 MI350 系列，預計將在 2025 年下半年到達客户。它基於一種名為 CDNA（計算 DNA）4 的新架構，與基於 CDNA-3 的 GPU（如 MI300X）相比，將提供 35 倍的性能提升。MI350 是 AMD 對英偉達最新的基於 Blackwell 的 GPU 的回應，後者正面臨 “瘋狂” 的需求（根據黃仁勳的説法），並剛剛開始發貨。

但 AI 正在迅速從數據中心遷移到計算機和設備。AMD 的新 Ryzen AI 300 系列中央處理器（CPU）、神經處理器（NPU）和 GPU 旨在在設備上處理 AI 工作負載，從而減少對外部數據中心的依賴，以創造更快的用户體驗。

來自聯想、微軟和 惠普 等領先製造商的數百萬台搭載 Ryzen AI 的 PC 已經發貨。聯想和惠普計劃到 2024 年底將其提供的 Ryzen AI 設備數量增加三倍，AMD 預計到 2025 年將有超過 100 個商業平台使用這些 AI 芯片，因為企業尋求升級到最新技術。

AMD 的 AI 相關收入在第三季度大幅增長

AMD 剛剛公佈了 2024 年第三季度（截至 9 月 28 日）的財務業績，公司總收入創下 68 億美元的紀錄，比去年同期增長了 18%。然而，得益於 AI，表面數字下還有一些更強勁的結果。

AMD 的數據中心收入同比飆升 122%，達到 35 億美元，這也是創紀錄的，主要得益於強勁的 GPU 銷售。在進入 2024 年時，AMD 首席執行官蘇姿豐告訴投資者，公司全年可以產生 20 億美元的數據中心 GPU 收入，但這個數字現在預計將超過 50 億美元。

AMD 的客户端部門——Ryzen AI 系列芯片的家園——收入增長 29%，達到 19 億美元。蘇姿豐認為，AI PC 週期仍處於非常早期階段，因此投資者應該期待這一領域未來的強勁增長。

另一方面，AMD 在其遊戲部門的業績非常疲軟。由於對 索尼 的 PlayStation 5 和微軟的 Xbox 等遊戲機的需求放緩，以及桌面 PC 遊戲玩家在等待 AMD 的下一代 GPU（預計將在 2025 年發貨），收入下降了 69%。

華爾街對 AMD 股票非常看好

在過去四個季度中，AMD 的非 GAAP（調整後）每股收益為 3.00 美元。根據截至目前的股價 148.60 美元，其市盈率為 49.5。這使其略微便宜於英偉達股票，後者的市盈率為 63.1。

此外，華爾街分析師（根據 Yahoo 的數據顯示）預計 AMD 在 2025 年將產生 5.20 美元的每股收益，使其前瞻市盈率僅為 28.6。考慮到股市是一個前瞻性的機器，這可能是分析師對 AMD 達成如此樂觀共識的原因。

在《華爾街日報》跟蹤的 56 位分析師中，有 39 位給予 AMD 股票最高的買入評級。另有 8 位分析師持超配（看漲）觀點，9 位分析師建議持有。

在開頭，我提到黃仁勳預測數據中心運營商將在未來五年內花費 1 萬億美元用於 AI 基礎設施。好吧，AMD 認為僅芯片市場到 2028 年將價值 5000 億美元，代表着從現在起每年 60% 的驚人增長。

英偉達可能是捕獲大部分價值的領跑者，但考慮到 AMD 最近的數據中心 GPU 銷售增長及其創新管道——包括即將推出的 MI350——這家公司在未來幾年可能會成為一個嚴重的威脅。

隨着競爭的加劇，英偉達的市場份額不可避免地會隨着時間的推移而下降，因此對於已經持有該股票的投資者來説，購買 AMD 股票可能是最終的對沖選擇。但對於首次進入人工智能芯片領域的投資者來説，這隻股票也可能是一個極好的長期投資。