Breakfast | Three major events will be revealed this week: the U.S. election, the Federal Reserve's interest rate decision, and the Standing Committee of the National People's Congress

人大常委會第十二次會議將於 11 月 4 日至 8 日在北京召開，預計將審議上調政府債務限額並推動債務化解工作。財政部已表示有較大舉債空間，計劃增加債務限額以支持國有大型商業銀行。美國 2024 年總統大選日臨近，競爭異常激烈，候選人支持率接近。

美國大選競爭異常激烈，預計北京時間 6 日中午可基本敲定大選結果

2024 年美國大選將於 11 月 5 日（週二）開啓最終投票，預計北京時間 6 日中午可基本敲定大選結果。勝者將於 2025 年 1 月入主白宮，開啓為期四年的總統任期。

特朗普和哈里斯的政策主張既有相同點，也有不同點，對中美經濟和資產價格的影響存在顯著差異。當前民調結果顯示特朗普暫時領先，市場廣泛押注 “特朗普交易”，但也要注意選情逆轉引發 “哈里斯意外”。對中國而言，誰勝選都不會改變美國在經濟和科技領域持續打壓中國的結果，應及時妥善應對。

根據 RCP，截至 11 月 2 日，全國範圍內哈里斯的民調支持率為 48.1%，特朗普支持率為 48.4%。同時，特朗普以 54.7% 的博彩勝率領先哈里斯 10.6 個百分點，但領先優勢有所收窄。

目前特朗普在 5 個關鍵搖擺州領先。根據 RCP，截至 11 月 2 日，特朗普在 5 個關鍵州領先，哈里斯則拿下威斯康星州和密歇根州，選舉人票結果可能是特朗普以 287 票勝出。

特朗普所在的共和黨在國會選情中領先。根據 RCP，截至 11 月 2 日，眾議院方面，共和黨以 201 個席位暫時領先民主黨的 192 個；參議院方面，共和黨以 50 個席位暫時領先民主黨的 43 個。

但特朗普媒體科技集團（DJT）股價在大選前幾日累計暴跌 36%，市值蒸發逾 40 億美元，反映市場對特朗普的支持急劇下降。特朗普持有的股權價值從 59 億美元降至 35 億美元，顯示出市場情緒的 180 度轉變。儘管民意調查顯示兩位候選人競爭激烈，但 DJT 股價的下跌表明，特朗普的勝算正在減弱。

此外，據最新消息，當地時間 11 月 3 日，根據《紐約時報》與錫耶納學院聯合進行的一項民意調查顯示，在 2024 年美國大選 7 個關鍵 “搖擺州” 中，美國副總統、民主黨總統候選人哈里斯總體以 48% 對 47% 的微弱優勢領先美國前總統、共和黨總統候選人特朗普。

根據民意調查，在內華達州，哈里斯獲得的潛在選民的支持率為 49%，而特朗普的支持率為 46%；在北卡羅來納州，哈里斯以 48% 對 46% 的支持率領先特朗普；在威斯康星州，哈里斯以 49% 對 47% 的支持率領先特朗普；在佐治亞州，哈里斯以 48% 對 47% 的支持率領先特朗普；在亞利桑那州，特朗普以 49% 對 45% 的支持率領先哈里斯；在密歇根州和賓夕法尼亞州，二人的支持率互相持平，分別為 47% 和 48%。

這份民意調查在 10 月 24 日至 11 月 1 日期間進行，共有 7879 名選民參與調查。

第十四屆人大常委會第十二次會議 11 月 4-8 日召開，成增量政策落地 “關鍵窗口”

第十四屆全國人大常委會第十二次會議定於 11 月 4 日至 8 日在北京召開。市場普遍預期本次會議將審議上調政府債務限額的議題，並推動新一輪的債務化解工作。

此前的 10 月 12 日，財政部召開發佈會介紹最新財政政策，提到中央財政仍有較大舉債空間，計劃一次性增加債務限額，置換地方政府的隱性債務，併發行特別國債支持國有大型商業銀行，但具體規模尚未公佈。根據規定，涉及財政預算、債務規模等重要事項需經過人大常委會的審批才能實施。

市場普遍預計，本次人大常委會將就額外政府債券發行、地方化債規模等具體安排做出審議，將是更多增量政策落地的 “關鍵窗口”。

復旦大學中國研究院特聘副研究員、觀傳媒公共事業部總監劉典分析認為，全國人大常委會作為全國人民代表大會的常設機關，行使國家立法權，對於一些列重要舉措的落地將是 “拍板” 的環節。

劉典認為，除了化債議題，經濟目標、3% 財政赤字率紅線是否突破的相關內容也值得關注。

美聯儲決議重磅壓軸，降息 25 基點 “板上釘釘”？

週五（11 月 8 日），美聯儲將公佈最新利率決議，市場一致預計美聯儲將降息 25 基點，將聯邦基金利率水平下調至 4.5%-4.75% 區間。

聯邦基金期貨市場的定價顯示，市場幾乎已經完全消化了 25 個基點的降息預期，預計降息 25 個基點的概率已達 95.7%。

本週公佈的 PCE 通脹和非農數據預計將為美聯儲官員做出決議的重要參考。

通脹數據方面，美國 9 月核心 PCE 物價指數同比 2.7%，上漲 2.1%，持平預期，為 2021 年初以來的最低水平；核心 PCE 物價指數在 9 月同比上漲 2.7% 持平前值，超過預期的 2.6%。

非農數據方面，美國 10 月非農新增就業人數從 9 月的 25.4 萬（下修至 22.3 萬）驟降至 1.2 萬人，為 2020 年以來最低水平，且遠不及預期的 10 萬人，失業率為 4.1% 符合預期。

有 “新美聯儲通訊社” 之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 表示，對於這份就業報告的分析可以 “見仁見智”，大部分華爾街分析師則認為，數據不佳主要由於 10 月的兩場颶風及波音罷工導致，但也有分析師擔憂就業市場的確在惡化之中。幾乎所有分析師都認為，這份報告不會影響美聯儲本月降息 25 基點的預期。

伯克希爾 Q3 營業利潤同比降 6.2% 遜預期，繼續減持蘋果，現金儲備創新高

伯克希爾 Q3 營業利潤同比降 6.2% 不及預期，繼續減持蘋果，2018 年以來首次暫停回購自家股票，現金儲備創新高。由於保險業務收入表現不佳，伯克希爾哈撒韋三季度營收和營業利潤意外小幅下滑。現金儲備升至 3252 億美元，創下歷史最高紀錄。對蘋果持倉股數從第二季度的約 4 億股減至約 3 億股，減持比例達到 25%。伯克希爾的拋售攻勢並不限於蘋果一家，公司連續第八個季度成為股票的淨賣出方。

時代更替！英偉達將被納入道指，取代英特爾

美東時間 11 月 1 日週五美股盤後，標普道瓊斯指數公司公佈，將英偉達（股票代碼：NVDA）納入道瓊斯工業平均指數，取代道指目前的芯片業成分股英特爾（代碼 INTC）。同時公佈的道指另一成分股調整是，Sherwin-Williams Co.（代碼：SHW）將取代陶氏化學（代碼：DOW）。

公告稱，以上調整從 11 月 8 日下週五美股開盤前開始生效。也就是説，下週五，英偉達就正式成為道指的成分股。屆時，道指將囊括目前市值超過 3 萬億美元的所有三隻個股：蘋果、微軟、英偉達。

公佈調整後，英偉達股價在美股盤後一度漲超 3%，英特爾股價盤後一度跌超 2%。

本週重點關注

十四屆全國人大常委會第十二次會議、美國 2024 總統大選、美聯儲利率決議，中國公佈 10 月進出口、外匯和通脹數據，歐元區公佈 9 月 PPI 和 9 月零售銷售數據。