"Clearance-style" selling of Apple and Bank of America, not repurchasing and hoarding cash! Is Buffett "voting with his feet" on U.S. stocks?

投資界傳奇人物巴菲特正在掀起一波震驚市場的"清倉式"拋售。

繼第二季度減持近 50% 之後，伯克希爾在第三季度再次減持了 25% 的蘋果股票，出售 1 億股後僅持有 3 億股。自年初以來，其蘋果持股已從 9.05 億股驟降至 3 億股，降幅達 67%。儘管蘋果仍是其最大持倉，但持有市值已從年初的 1743 億美元跌至 699 億美元。

巴菲特的 “拋售攻勢” 遠不止於此。三季度，伯克希爾淨賣出股票 346 億美元，這已是連續第八個季度成為股票淨賣出方。其中，對美國銀行的持股也削減 23% 至 7.99 億股。更令市場矚目的是，本季度，公司自 2018 年以來首次暫停回購自家股票。

持續拋售之下，伯克希爾現金儲備飆升至 3252 億美元的歷史新高，較年初的 1680 億美元儲備大幅激增。與 2008 年金融危機時期高呼"買入美股"形成鮮明對比，94 歲的"奧馬哈先知"似乎正用行動暗示對當前美股市場的擔憂。

雖然巴菲特在今年 5 月將減持部分歸因於對資本利得税率可能上調的擔憂，但如此大規模的套現行動，加上對包括自家股票在內的整體市場興趣驟減，或許預示着這位投資大師對美股的謹慎態度正在升温。

蘋果千億大拋售！

根據伯克希爾哈撒韋最新發布的第三季度財報，公司該季度大幅拋售約 1 億股蘋果股票，持股數量降至 3 億股。

從持倉量上看，自 2024 年年初以來，伯克希爾已從 9.05 億股的持倉規模大幅減持至 3 億股，降幅高達 67%。

從市值角度，截至 9 月 30 日，該公司僅持有 699 億美元的蘋果股票，低於 6 月 30 日的 842 億美元，較 3 月 31 日的 1354 億美元下降 62%，較 2023 年 12 月 31 日的 1743 億美元下降 70%。

值得一提的是，這些蘋果股票大多是在 2016 年至 2018 年期間以平均 35 美元的價格購入。截至上週五收盤，蘋果股價為 222.91 美元。

伯克希爾表示，該公司在 2024 年前三個季度的投資已實現收益為 765 億美元，其中大部分與蘋果有關。

持有現金，不回購！

伯克希爾的拋售攻勢並不限於蘋果一家。

財報顯示，第三季度公司淨賣出股票達 346 億美元，這已是連續第八個季度成為股票淨賣出方。

同期，公司對美國銀行的持股也從 10.33 億股削減至 7.99 億股，降幅達 23%。美國銀行股票因此從第二大持倉降至第三位，被美國運通（持股市值約 420 億美元）超越。相比之下，公司對美國運通、可口可樂和雪佛龍的持倉基本保持穩定。

更值得關注的是，伯克希爾在第三季度首次自 2018 年改變回購政策以來，暫停了對自家股票的回購計劃。這一舉動似乎表明，即便是自家股票，巴菲特也認為當前價格並不具有吸引力。

在持續減持之下，伯克希爾的現金儲備創下歷史新高。截至第三季度末，公司現金儲備飆升至 3252 億美元，較年初的 1680 億美元大幅激增。

雖然巴菲特在今年 5 月的股東大會上將減持部分歸因於對美國政府可能提高資本利得税率的擔憂，但如此大規模的"清倉式"操作似乎更多暗示着他對當前市場估值的謹慎態度。

從經營業績來看，第三季度伯克希爾實現運營利潤 100.9 億美元，較去年同期的 107.6 億美元下降 6%。利潤下滑主要受到保險業務承保收益大幅下降和 11 億美元匯兑損失的影響。

具體而言，保險承保利潤同比下降 69%，部分原因是颶風海倫帶來的 5.65 億美元損失，以及一項與已破產的滑石供應商相關的法院和解金。不過，旗下的汽車保險公司 GEICO 表現亮眼，承保利潤實現翻倍。鐵路運輸和能源業務的盈利也有所改善。

值得注意的是，這位 94 歲的"奧馬哈聖人"曾在今年 5 月表示，除非能找到風險極低且回報可觀的投資機會，否則並不急於出手。他的這番表態與 2008 年金融危機期間高呼"買入美股"的立場形成鮮明對比。

值得一提的是，若以巴菲特指標（股市總市值與 GDP 之比）作為衡量標準，當前美股市場確實算不上便宜。