Berkshire's Q3 operating profit fell 6.2% year-on-year, below expectations, continues to reduce holdings in Apple, cash reserves hit a record high | Financial Report Insights

由於保險業務收入表現不佳，伯克希爾哈撒韋三季度營收和營業利潤意外小幅下滑，與此同時，大幅削減關鍵持股推動伯克希爾現金儲備創下歷史新高。三季度，巴菲特繼續減持蘋果，減持股數比例高達 25%。

11 月 2 日週六，伯克希爾哈撒韋公佈三季度財報：

三季度總營收 930 億美元，略低於去年同期的 932.1 億美元；

營業利潤同比下降 6.2% 至 100.9 億美元，不及市場預期的 109 億美元。淨利潤 262.5 億美元，去年同期虧損 127.7 億元。

投資收益為 205.1 億美元，去年為虧損 297.8 億美元。

營業利潤是巴菲特最看重的指標，能反映出旗下子公司多元化主營業務的切實增長，而淨利潤包含了 “特定時期沒有意義的紙面投資損益”，後者往往波動較大。

伯克希爾哈撒韋三季度現金儲備上升 480 億美元至 3252 億美元，創下歷史最高紀錄。這主要是因為巴菲特三季度出售了 360 億美元的股票，其中減持蘋果和美銀分別帶來 200 億美元和 90 億美元的收入，與此同時，巴菲特繼續避免進行重大收購。

保險業務收入分化

根據財報聲明，三季度營收和營業利潤下降主要由於保險業務表現不佳、投資收益波動、重大災難事件（颶風）導致的索賠增加、股票投資組合調整及運營成本上升等因素。

保險業務表現分化：

三季度保險承保業務運營收入下降 69% 至 7.5 億美元，而保險投資業務運營收入增長 48%，至 36.6 億美元。

保險浮存金達到 1740 億美元。

此外，三季度集團其他控股企業運營收入 33.4 億美元；非控股企業運營收入 1.99 億美元；其他運營收入-8.77 億美元。

三季度繼續減持蘋果，減持比例高達 20%

根據伯克希爾哈撒韋發佈的 10-Q 報告，該公司在其財年第三季度持有價值約 699 億美元的蘋果股份，而二季度持有價值約 842 億美元的蘋果股份。持倉股數從第二季度的約 4 億股減至約 3 億股，減持比例達到 25%。

據媒體計算，從去年四季度開始，巴菲特已經減持 67.2% 的蘋果持股。

目前尚不清楚伯克希爾連續減持蘋果的真正動機。分析師和股東曾猜測，原因可能包括估值過高、投資組合管理降低集中度。伯克希爾持有的蘋果股票規模一度非常龐大，佔其股票投資組合的一半。

今年 5 月，在伯克希爾哈年度股東大會上，巴菲特暗示減持蘋果是出於税收原因，因為他推測美國政府未來可能會提高資本利得税，以彌補不斷攀升的財政赤字。然而，出售股票的規模讓許多人相信，減持可能不僅僅是為了應對税收問題。

暫停回購

財報還顯示，伯克希爾在三季度沒有回購任何股票，相比之下，二季度回購了 3.45 億美元，一季度回購了約 26 億美元。

伯克希爾 A 類股今年迄今已上漲 23%，超過標準普爾 500 指數 20.1% 漲幅，集團股價曾在第三季度創下歷史新高，市值突破 1 萬億美元大關。