The increase is four times that of Bitcoin during the same period, and MSTR needs to raise another $42 billion to continue buying coins!

通過融資大手筆購買比特幣實現 “一本萬利” 的 MicroStrategy，決定加碼融資，進一步為 “比特幣購買狂潮” 收集彈藥。

10 月 30 日，在公佈三季報的同時，MicroStrategy 宣佈了一項 “21/21 計劃”，即在未來三年通過 210 億美元的股權和 210 億美元的債券籌集 420 億美元，以購買更多的比特幣。

其中 210 億的股權融資，已經籌集了超過 35 億美元，總規模遠遠超過了特斯拉在 2020 年的 100 億股權融資。

MicroStrategy 通過所謂的 “市場發行”（at-the-market offering）方式僱傭銀行來銷售股票，這種方式允許公司在不提交額外監管文件的情況下出售股票，或者如果提交，可以一次性籌集全部資金。

據介紹，融資規模的數字與科幻系列《銀河系漫遊指南》中超級計算機計算出的關於生命、宇宙和一切問題的答案 “42” 有關，被 MicroStrategy 的執行官 Phong Le 稱為 “具有特殊特性的獨特數字”。

Phong Le 還表示，21 在比特幣世界中是一個神奇的數字，比特幣的最大供應量永遠只有 2100 萬。

“孤注一擲” 比特幣

疫情以來，MicroStrategy 通過投資比特幣來對沖通脹，持續數年的購買使其成為美股上市公司中持有比特幣最多的企業。截至 9 月，MicroStrategy 持有超過 25 萬枚比特幣，截至 10 月 31 日價值超過 170 億美元。

MicroStrategy 也因此被認為是 “比特幣代理”，股價也與比特幣深度綁定。一開始用現金流買，後來通過可轉換票據等工具籌集資金加槓桿買，這番操作下，MicroStrategy 的股價漲幅甚至比比特幣更猛。

過去一年，MicroStrategy 股價上漲了約 475%，是比特幣同期 105% 漲幅的四倍多。

在 8 月份的電話會上，MicroStrategy 提出了一個獨特的績效指標：比特幣收益率。該指標衡量公司比特幣持有量與公司流通股的比率。管理層目前將公司未來三年的年度比特幣收益率目標從 4%-6% 提高到 6%-10%，以反映 “21/21 計劃” 的預期影響。

華爾街見聞此前提及，對於 MicroStrategy 後市，分析師存在分歧。

一方面，有分析認為當前股價較資產價值溢價已經過高，預計不會上漲了。另一方面，有分析認為，明年的新會計準則會對公司持有的比特幣以市價估值，從而扭轉 MicroStrategy 的虧損局面，公司股票依然值得 “買入”。

而 Benchmark Intech 分析師 Mark Palmer 表示，最新的融資計劃消除了任何關於 MicroStrategy 是否會在比特幣市場上升期間繼續其比特幣收購策略的疑慮。

Palmer 預測，如果 MicroStrategy 按照 “21/21 計劃” 進行，MSTR 股票可能價值 300 美元。他的模型假設比特幣價格將持續上漲，預計到 2025 年底將達到 17.5 萬美元。