The market may not have anticipated: This year, China's stock profit growth may exceed that of India!

中國在 2024 年的股票盈利增速是否會快於印度？滙豐銀行：有可能！

10 月 30 日週三，滙豐銀行亞太區股票策略主管 Herald van der Linde 及其團隊發佈報告稱：近期印度的經濟數據令人失望，放緩趨勢普遍存在於各個行業。反觀中國，在經濟政策刺激後，一些領域開始出現加速增長的跡象，房地產交易復甦……此外，地方省份已經開始發行專項債券，將資金釋放到實體經濟中，推動經濟發展。

根據 Factset 數據，市場原本預計 2024 年，印度股票盈利將增長 16%，但目前這一預期已經被多次下調，而市場原本預期中國股票盈利增速為 15%，但這一預期已被上調。

印度的盈利增長似乎正失去動力

過去的幾年中，市場似乎已經習慣了印度股市的高盈利增長——從 2020 年以來，印度每股收益的年化增長率達到了 25%。

但滙豐表示，印度的盈利增長似乎正失去動力。

近期，印度的宏觀指標如 PMI、商品和服務税等數據均令人失望，在經歷了疲軟的第二季度財報季後，第三季度的財報季同樣開局不佳。

此外，印度的每股收益增長主要得益於小盤股和中盤股，市場預計，印度小盤股和中盤股今年的股票盈利增長能夠達到 30%，而大盤股僅預計增長 12%——這與過去三年的趨勢大相徑庭。目前，市場不僅下調了印度股市 2024 年的增長目標，還下調了 2025 年的預期。

滙豐指出，雖然印度的經濟增長比亞洲其他地區更為多元化，但股市放緩的趨勢並不僅限於少數股票，而是在各個行業中普遍存在。

作為上市公司中的權重最大的銀行股，印度的銀行正受苦於降低的利息利潤——越來越多的印度家庭將儲蓄投入股票，而不是銀行存款，銀行間競爭存款的比賽日益激烈。

印度的第二大行業科技行業也增長疲軟，因為海外需求復甦緩慢，城市消費者也需求放緩。不過，農村需求在未來幾個月可能會恢復，但這對股市的貢獻相對較小。

中國：一些領域出現加速增長的跡象

自 2020 年以來，中國股市盈利的年均增長為 6%，今年上半年，每股收益同比增長 5%，主要來自大型互聯網公司。從數據上看，過去幾年，中國股市的增長慢於印度。

但在最近一系列刺激經濟增長的政策措施實施後，滙豐認為，中國經濟的某些領域開始出現加速增長的跡象。例如，中國的科技和消費品行業正在穩定增長，從而推動中國股市盈利預測的上調。

市場對中國的經濟刺激措施寄予厚望，滙豐表示，近期一些現象利好中國股市：

首先，房地產交易活動和交易量正在獲得動能。滙豐房地產團隊對中國第四季度的房地產銷售持樂觀態度，認為銷售將繼續受益於政策推動。

其次，中國地方省份已經開始發行專項債券，從而將資金釋放到實體經濟中，推動經濟發展。

最後，中國有超過 20 家上市公司選擇在股票再融資計劃下申請貸款，進行股票回購——中國企業正在回購股票，而印度的公司則在積極增發額外股份，導致每股收益被稀釋。

目前，投資者仍在等待財政刺激計劃的進一步細節，但賣方分析師已經開始上調增長預期。