Elon Musk Thinks Tesla Will Be the World's Most Valuable Company "By a Long Shot." Is It a Buy?

特斯拉(TSLA 15.84%) 一直是投資者面臨的獨特挑戰。

該公司是一家汽車製造商，但市值並不像一家汽車製造商。作為一家電動汽車（EV）製造商，特斯拉曾是汽車市場中一個不久前蓬勃發展的領域的關鍵參與者。但在過去一年裏，隨着電動汽車行業的動力減弱，供應量增加以及人們擔心這些無需汽油的汽車是否物有所值，電動汽車行業的勢頭已經減弱。

隨着其核心市場似乎正在成熟，特斯拉已經轉向自動駕駛和人工智能（AI），特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克認為這是公司未來的發展方向和最大的區別所在。

在過去幾個季度，公司告訴投資者，公司正處於兩個主要增長浪潮之間。它已基本完成了 Model 3 和 Y 的全球擴張，並預計在自動駕駛和新產品推出方面取得進展。

在特斯拉週三晚間的第三季度收益電話會議上，馬斯克甚至再次預測，如果自動駕駛成功，他的公司將達到全新高度：“如果我們實現我們的目標 -- 我認為我們會 -- 我預測特斯拉將成為全球市值最高的公司，而且可能是遙遙領先的。”

馬斯克對於大膽預測並不陌生，但這可能是他迄今為止最大膽的預測。對投資者的好消息是，特斯拉最終在第三季度報告中取悦了投資者，實現了可觀的利潤增長和改善的增長利潤率。截至上午 10:25，股價上漲了 16%。繼續閲讀以瞭解更多。

圖片來源：特斯拉。

特斯拉取得勝利

儘管特斯拉的交付量在第三季度增加，但汽車收入增長仍然很小，僅增長 2% 至 200 億美元，如果不包括監管信貸，增長甚至更慢。總收入，包括增長更快的能源發電和服務部門，增長了 8%，達到 252 億美元，低於 253.7 億美元的估計。

按照普遍公認的會計原則（GAAP），毛利率從 17.9% 提高到 19.8%，因為公司實現了其歷史上每輛車最低的成本為 3.51 萬美元，經過第二季度裁員後，其費用有所改善。

營業收入增長了 54%，達到 27 億美元，調整後（非 GAAP）每股收益從 0.66 美元增加到 0.72 美元，超過了 0.58 美元的估計。Cybertruck 也首次實現了毛利潤。

除了對利潤增長的疑問，投資者還在關注生產增長，因為公司今年基本上實現了平穩增長。馬斯克在收益電話會議上告訴投資者，公司計劃明年實現 20% 至 30% 的生產增長，因為公司開始生產本月早些時候在自動駕駛活動中推出的 Cybercab。

馬斯克預計，這款兩座自動駕駛車輛，沒有方向盤或踏板，明年將開始在德克薩斯州上路，並可能在加利福尼亞州上路。

自動駕駛的發展

馬斯克繼續推動自動駕駛的機會，像 Ark Invest 的凱西·伍德（Cathie Wood）等支持者認為，這可能會將公司的估值提高到 5 萬億美元。馬斯克認為，特斯拉的機器人出租車網絡可能會顛覆幾乎每一種形式的本地交通，可能甚至是長途交通，並且以更低的價格實現。他還設想消費者可以通過擁有自己的 Cybercab 並將其出租來賺錢。

特斯拉似乎在大規模製造自動駕駛汽車方面獨具能力，並且在技術準備就緒時可以隨時將其轉為自動駕駛，但實際全自動駕駛的時間表仍不明確。

一旦 Cybercab 開始上路，我們可能會更清楚，但大多數投資者現在已經學會了對馬斯克的時間表持保留態度。這些車輛將需要通過監管審查並在實際情況中證明自己，就像 Alphabet 的 Waymo 一樣。

特斯拉值得購買嗎？

只要汽車和其 Optimus 機器人的自動駕駛仍然是目標，特斯拉的上漲潛力仍然很大。

但請記住，電動汽車領域的戲劇性增長似乎大多已經結束。特斯拉股價在收益報告中上漲的原因很明顯，因為改善的利潤率是一個令人愉快的驚喜。但即使公司實現了 20% 至 30% 的增長目標，仍然低於馬斯克在 2021 年初提出的 50% 的目標。

如果特斯拉最終實現馬斯克對大規模自動駕駛車輛網絡的願景，股票應該會成功。如果沒有，它看起來可能會令人失望。在週四早上股價飆升之後，其交易價格超過了調整後每股收益的 100 倍。但市場長期以來一直將特斯拉視為不僅僅是一家汽車製造商。