Trump's "alternative" asset: Ukrainian Dollar Bonds

隨着市場全面押注 “特朗普交易”，基金經理開始購買烏克蘭的美元債券，因為他們押注特朗普勝選將加速結束俄烏戰爭。

本月，烏克蘭債券回報率接近 6%，在全球新興市場中表現最佳，各個期限的債券價格均接近 50 美分。

與烏克蘭經濟表現掛鈎的認股權證交易價格超過 70 美分，這是自 2022 年暴跌至 15 美分以來的最高水平。

總部位於基輔的 Dragon Capital 的 Dmytro Bozhko 表示，基金一直在押注特朗普勝選後，俄烏戰爭將更快停火。

“這個押注在市場上相當普遍，特別是 2035 年和 2036 年到期的應急可轉債（俗稱 CoCo 債）備受關注”。

8 月底，債券持有人與烏克蘭政府達成協議，重組 200 億美元的違約債務，這增加了投資者的看漲情緒。

特朗普獲勝的前景可能加速俄烏進行停火談判

據央視網援引外媒報道，當地時間 7 月 19 日，特朗普與烏克蘭總統澤連斯基通電話，雙方討論了俄烏局勢。

據報道，特朗普此前多次稱，如果他再次當選美國總統，打算在 “一天內結束烏克蘭危機”，但目前尚不清楚他將如何解決。

Ninety One UK Ltd.的投資組合經理 Thys Louw 表示：

“市場開始消化和平談判加速的可能性。這促使烏克蘭必須重新審視局勢，以免陷入糟糕的境況。”

“我們上一次買入是在重組協議之前。” Abrdn 駐倫敦投資總監 Kieran Curtis 表示，“這與特朗普無關，我認為我們的直覺仍然是，如果特朗普獲勝，烏克蘭就會被拋售。”

美銀證券還建議購買烏克蘭債券，稱其估值具有不對稱的正風險回報率。去年底，歐洲最大的資產管理公司 Amundi SA 表示，烏克蘭債券是其 2024 年的首選之一，部分原因是特朗普獲勝的前景可能迫使烏克蘭與俄羅斯進行停戰談判。

紐伯格伯曼的 Kaan Nazli 對特朗普在烏克蘭問題上的交易持懷疑態度，他表示：

“特朗普和萬斯的勝利似乎會引發一種樂觀預期，認為俄羅斯和烏克蘭之間將會就停火進行新一輪談判，這讓人有些興奮。

然而，我認為這種樂觀是錯誤的。雙方分歧很大，俄羅斯對烏克蘭的要求非常苛刻。”