Investors are too enthusiastic! Be careful of a repeat of last August's sell-off frenzy
投資者對股票的熱情引發了花旗集團策略師的擔憂，標普 500 指數期貨的淨多頭頭寸達到 2023 年 7 月以來的最高水平，可能導致市場重演去年 8 月的拋售潮。策略師指出，儘管當前投資者的損益表較為寬鬆，但空頭頭寸處於虧損狀態，可能促使股市進一步上漲。美國國債收益率的上升也引發了市場對拋售重演的擔憂。
交易員對股票的毫無節制的熱情讓花旗集團的一個策略師團隊感到緊張。
花旗量化研究全球主管克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）領導的團隊表示，標普 500 指數期貨的淨多頭頭寸已達到 2023 年 7 月以來的最高水平。當時，如此嚴重傾斜的看漲頭寸導致了標普 500 指數遭遇三個月的懲罰性拋售，期間該指數下跌了 10%。
蒙塔古擔心，投資者一不小心就可能會重蹈覆轍。
他的團隊在週二與 MarketWatch 分享的一份報告中表示：“上一次市場倉位如此擁擠時，標普 500 指數在接下來的 2-3 個月內回落逾 10%。我們並不是建議投資者應該開始減少敞口，但在市場出現如此極端的走勢時，倉位風險確實會增加。”
納斯達克 100 指數期貨的倉位緊張程度要小得多，與 2023 年 7 月和 2024 年 7 月人氣巔峯時的泡沫期相去甚遠。花旗團隊表示，標普 500 指數期貨的空頭回補活動可能推動市場在最近進一步走高。策略師在下圖中分析了美股期貨市場的最新資金流向。
蒙塔古指出，現在和 2023 年夏天之間的一個關鍵區別是，如今投資者的損益表遠沒有那麼緊張。這意味着他們可能不太願意拋售股票以保護自己的收益。
與此同時，標普 500 指數和納斯達克 100 指數期貨的空頭頭寸最近都處於虧損狀態，如果更多交易員被迫回補空頭頭寸，這可能有助於推高股市。
FactSet 的數據顯示，儘管標普 500 指數週二創下自 9 月 6 日以來的首次連續單日下跌，但其在 10 月份仍呈走高趨勢。
美國國債收益率的上升似乎在週一嚇壞了市場，這再次引發了一些關於 2023 年拋售可能重演的傳言。那次拋售導致標普 500 指數從 8 月開始下跌 10%，直到 10 月底才觸及低點。週二，10 年期美國國債收益率上升 2.5 個基點，至 4.204%，為去年 7 月以來的最高水平。
儘管美股財報季開局良好，但美債收益率大漲令市場情緒壓抑。週一道指和標普 500 指數均收跌。市場繼續關注美聯儲降息前景與正在迫近的美國大選選情。
