T. Rowe Price Fixed Income Department CIO: 10-year US Treasury yield may reach 5% within six months
T. Rowe Price 的固定收益部門首席投資官 Arif Husain 預測，十年期美債收益率將在未來六個月內觸及 5%。這一預測源於通脹預期上升和對美國財政支出的擔憂。目前十年期美債收益率為 4.130%。Husain 指出，美聯儲降息幅度較小將是收益率達到 5% 的最快路徑，市場對美債收益率的走勢存在激烈爭論。
截至發稿，十年期美債收益率報 4.130%。
十年期美債收益率上一次觸及 5% 是在去年 10 月，當時，對利率將在更長時間內維持高位的擔憂情緒籠罩着市場。Arif Husain 的這一預測與美聯儲在上個月降息後市場對美債收益率將下降的預期形成了鮮明對比，策略師們目前普遍預計，十年期美債收益率到明年第二季度將降至 3.67%。如果 Arif Husain 的預測被證明是正確的，市場將迎來一場動盪的重新定價。這同時也突顯出，在超出預期的經濟數據引發了對美聯儲可能放緩降息步伐的質疑之後，對全球最大債券市場走勢的爭論日益激烈。
作為一位有着近 30 年市場經驗的老手，Arif Husain 表示，美國財政部為填補政府赤字而持續發行的債券正使市場充斥着新的供應，與此同時，美聯儲試圖在多年購債之後縮減其資產負債表的舉措已經消除了對政府債券的一個關鍵需求來源。Arif Husain 還表示，美債收益率曲線可能會進一步趨陡，因為短期美債收益率的任何上行都將受到降息的限制。
值得一提的是，德意志銀行私人銀行部門上個月曾表示，到明年 9 月，十年期美債收益率將觸及 4.05%。這一預測只用了大約一個月的時間就被證明是正確的。與此同時，貝萊德投資研究所上週發佈的一份報告指出，隨着新經濟數據的發佈，預計較長期美債收益率將出現雙向波動。
美國財政狀況已經出現裂痕的跡象為 Arif Husain 的觀點提供了證據。據悉，在截至 9 月底的 2024 財年，美國政府的預算赤字超過 1.8 萬億美元，創下歷史第三高;該國的債務利息成本攀升至 20 世紀 90 年代以來的最高水平。然而，兩位總統候選人都沒有將減少赤字作為其主要政策，這使得美債成為市場參與者面臨的一個主要風險。
Arif Husain 表示，對於美聯儲來説，最有可能出現的情況是在一段時間內小幅降息，與 1995 年至 1998 年的降息幅度相當。在這種情況下，潛在的全球經濟增長將為美聯儲官員創造更清晰的前景。
Arif Husain 表示，也有可能出現一個正常的寬鬆週期，屆時美聯儲將把利率下調至更接近中性利率的水平，可能在 3% 左右。他還考慮了一種情況，即美國陷入衰退，這將迫使美聯儲更激進地降息。他補充稱：“和我一樣認為近期不太可能出現衰退的投資者應該為長期美債收益率上升做準備。”
