El-Erian: Market mispricing, expecting ECB rate cut to exceed Fed's

智通財經獲悉，劍橋大學皇后學院院長 Mohamed El-Erian 表示，投資者對歐洲央行將像美聯儲那樣大幅降息的前景定價錯誤。太平洋投資管理公司 (PIMCO) 前首席執行官 El-Erian 在接受採訪時説：“市場預計歐洲央行和美聯儲的降息幅度相同。我認為這不會發生。我認為你會看到歐洲央行的降息幅度將超過美聯儲。”

儘管歐元區經濟疲軟得多，但利率掉期顯示，交易員押注歐洲央行將在 2025 年 9 月前將基準利率下調約 140 個基點，與美國的降息幅度幾乎相同。這與這兩個地區不同的經濟背景形成了鮮明對比。上個季度，美國經濟增長了 3%，而歐元區的增長率為 0.2%。

本週，歐洲央行今年第三次下調關鍵存款利率，降息 25 個基點至 3.25%。不過，官員們沒有具體説明未來何時或以多快的速度降低借貸成本。El-Erian 表示，他同意 PIMCO 前同事的看法，即包括德國國債在內的歐洲債券和英國金邊債券具有吸引力。

至於美國，El-Erian 重申，美聯儲在制定政策時不應過度關注每一項經濟數據。美聯儲上月將基準借貸成本下調了 50 個基點，令一些預期降息幅度較小的投資者感到意外。在公佈強於預期的就業報告後，美聯儲官員暗示，他們將謹慎實施貨幣寬鬆政策。

El-Erian 談到美聯儲的溝通時説：“ 7 月時，我們不需要降息。9 月中旬，我們需要降息 50 個基點。現在，我們談論的是對降息的謹慎態度。對於一位不僅應該為美國、而且應該為美國以外的國家制定指引的政策制定者來説，這是一個巨大的波動。我認為，人們已經意識到，是時候擺脱對數據的依賴了。”