Hong Kong Stock Concept Tracking | International gold price hits a new high, institutions: Next year, the spot gold price is expected to reach $3,000 (with concept stocks)

智通財經 APP 獲悉，10 月 17 日，國際金價再度刷新歷史新高，COMEX 黃金日內最高漲至 2712.7 美元/盎司，COMEX 黃金年內累計漲幅逾 30%。分析人士稱，金價持續走高主要是貨幣屬性和避險屬性的雙重驅動。一方面，全球央行陸續降息，資產負債表的擴張有望強化貴金屬的貨幣屬性。另一方面，各國央行交替增持黃金，疊加避險屬性給貴金屬帶來了更多利好支撐。

各國央行購買黃金，是今年國際金價連創紀錄新高背後的主要推動力之一。近期，墨西哥、蒙古和捷克等國央行官員在不同場合罕見發聲，公開表示支持增加黃金儲備。這些官員表示，在地緣政治緊張局勢加劇和利率下降的背景下，黃金佔本國央行儲備的比例在未來幾年仍有可能繼續增加。

墨西哥央行國際儲備部主任 Joaquín Tapia 表示：“鑑於我們目前面臨的背景——利率降低、地緣局勢緊張、美國大選、以及諸多的不確定性，也許黃金在我們投資組合中的份額也會增加。”

另外，地緣局勢的惡化增加了市場的不確定性，導致避險資產如黃金的需求增加。以色列對於美國以及聯合國的和平呼籲熟視無睹，並且仍在強化對於黎巴嫩南部的打擊行動，這使得中東地區衝突失控的可能性較高。

澳新銀行 (ANZ) 大宗商品策略師 Soni Kumari 表示，改變金價走勢的因素是美國放鬆貨幣政策，因為這會為投資需求創造條件。圍繞美國大選和地緣政治緊張局勢的不確定性也將支撐黃金。在低利率環境和地緣政治動盪期間，黃金往往是投資首選。

國際金價一路飆升，國內各大金店黃金金飾零售價也跟着一路攀升。10 月 17 日，周大福、週六福、老廟黃金等多家金店給出的克重黃金價格已達到 793 元/克。並且，業內普遍認為，金價未來仍有一定上漲空間。貴金屬諮詢公司 Metals Focus 預計，受進一步降息、地緣政治擔憂和投資組合多樣化的推動，現貨黃金價格將在 2025 年達到約 3000 美元/盎司的歷史新高。

開源證券表示，10 月是美國大選前的關鍵月份，海外投資者或將再次就大選結果預期及美聯儲降息節奏預期進行博弈。12 月份，美聯儲降息的檢驗窗口出現，市場對於經濟走弱的數據更加敏感，考慮到利率下降速度仍較慢 (年內預期 100BP)，經濟軟着陸或許存在被證偽的可能性，市場快速交易經濟降温。因此，黃金在 10—11 月仍然具備買點，2025H1 金價或仍存在二段上漲行情。建議關注：山金國際、中金黃金、山東黃金，受益標的包括招金礦業、中國黃金國際等。

相關概念股：

紫金礦業 (02899)：公司主要利潤來源於礦山產銅及礦山產金業務，上半年公司礦山產銅 518,570 噸，同比增長 5.3%，礦山產金 35,406 千克，同比增長 9.5%。期間，公司卡莫阿銅礦三期選廠提前半年建成投產，達產後年產銅將提升至 60 萬噸以上，成為非洲最大、全球第三大銅礦；薩瓦亞爾頓金礦 240 萬噸/年採選和 5 噸/年黃金冶煉項目如期建成投產。

山東黃金 (01787)：摩根士丹利報告表示，在金價高漲背景下，山東黃金繼續享受強勁的獲利趨勢，公司產量增長源自於第一是玲瓏礦山進一步復工、第二是加納卡蒂諾 (Cardinal) 項目料末季投運；第三來自持股 28.89% 附屬銀泰黃金 (000975.SZ)(現稱山金國際) 帶來的貢獻。

老鋪黃金 (06181)：2024 年上半年老鋪黃金收入、淨利潤同比增速分別高達 148%、199%，在 Q2 以來金價高位震盪、黃金飾品行業下滑的環境下其成長性表現尤為亮眼。在公司強大產品力加持下，隨着在小紅書等社交內容平台爆火，公司品牌成功破圈，消費者人數快速增加。