Better Stock: Baidu or Alibaba?

近年來，由於中國政府的科技打壓以及與美國關係惡化等挑戰，投資者在很大程度上忽視了中國公司。

然而，最近中國政府宣佈的龐大刺激計劃讓中國公司重新進入投資者的視野。特別是，投資者開始更加關注像 阿里巴巴（BABA 0.45%）和 百度（BIDU 0.40%）這樣的知名科技公司。

但在這兩家公司中，哪一家是更值得關注的股票呢？讓我們來探討一下這個話題。

圖片來源：Getty Images。

科技巨頭的商業模式

阿里巴巴和百度是中國第一代科技公司，它們在過去二十年不斷發展和調整，成為了龐大的科技集團。

阿里巴巴最初是一家電商運營商，但多年來，它橫向和縱向擴展到金融科技（螞蟻集團）、雲計算（阿里雲）、物流（菜鳥網絡）、本地服務和娛樂等其他行業。其旗艦產品淘寶和天貓在中國電商行業佔據最大市場份額，而阿里雲是中國最主要的雲計算提供商。

儘管阿里巴巴的電商和雲計算業務為投資者所熟知，但其帝國中還有其他規模較小但同樣重要的業務。例如，菜鳥物流在中國和海外都是重要的參與者，服務覆蓋 200 多個國家和地區。阿里巴巴還是土耳其和東南亞的主要電商平台。換句話説，儘管阿里巴巴是一家中國公司，但它已超越本土，成為全球科技巨頭。

與阿里巴巴類似，百度從提供搜索引擎服務擴展到人工智能雲、自動駕駛和娛樂等其他領域。其旗艦產品百度 App 擁有 7.03 億月活躍用户，覆蓋了中國 14 億人口中的大約一半。作為中國搜索引擎行業的領導者，百度大部分利潤來自廣告營銷，多年來，它將利潤重新投入到增長其他業務，如人工智能雲和自動駕駛。

阿里巴巴和百度的前景如何？

到目前為止，我們已經看到阿里巴巴和百度是兩家商業模式截然不同的公司。它們的前景也各不相同。

讓我們從阿里巴巴開始。一方面，阿里巴巴在捍衞其在中國電商領域的市場份額方面面臨巨大挑戰。近年來，像 拼多多 和抖音這樣規模較小（且更靈活）的競爭對手不斷侵蝕其份額，因為阿里巴巴由於其不斷擴張的商業帝國而失去了重心。

然而，新任 CEO 重新聚焦公司的核心電商業務，初步結果顯示阿里巴巴正在慢慢回到正軌。例如，在最新的季度，成交總額和訂單分別增長了高個位數和兩位數。

儘管阿里巴巴的中國電商業務面臨挑戰，但阿里巴巴雲、菜鳥和海外電商等其他領域都有望在未來幾年快速增長。以阿里巴巴云為例，這個業務將受益於持續向雲端遷移和公司間人工智能快速增長。例如，在最新的季度，公共雲和人工智能相關產品的收入同比增長了兩位數和三位數。

同樣，阿里巴巴的國際電商業務在最新季度實現了 32% 的收入增長，而菜鳥同比增長了 16%。換句話説，儘管由於規模而不太可能以歷史增長速度增長，但在中國經濟持續增長和年輕業務的崛起推動下，阿里巴巴仍然可以以合理速度增長。

與阿里巴巴類似，百度的核心廣告業務面臨增長挑戰，因為像抖音和快手這樣的其他廣告平台崛起。舉例來説，最新季度在線營銷收入下降了 2%，但非營銷收入增長了 10%。幸運的是，百度的廣告業務仍然非常盈利，這使其能夠再投資於人工智能雲等其他增長領域。

另一個增長領域是百度的自動駕駛業務 Apollo Go。多年來的鉅額投資已經帶來了一些令人期待的成果。例如，該打車服務在 2024 年第二季度提供了 89.9 萬次乘車，累計乘車次數超過 700 萬次。這些年輕業務能否充分發揮潛力並沒有保證，但如果能夠，將為未來股東創造巨大價值。

對投資者意味着什麼

總的來説，沒有明顯的贏家。阿里巴巴是一個多元化的電商企業，在中國和海外多個行業中有未來增長機會。另一方面，百度主要專注於中國市場，但如果能夠成功實現在人工智能雲和自動駕駛領域的巨大賭注，仍然具有巨大潛力。

最終，投資者應根據自己的能力圈和對這兩家公司未來增長機會的信念做出決策。