DBS: Stimulus policies may drive funds into the mainland and Hong Kong stock markets, bullish on high-yield domestic bank stocks

智通财经 APP 获悉，内地近期发布多项政策，带动内地和香港股市由低位反弹，星展北亚洲首席投资策略团队主管 (财富管理部) 何家淇表示，本次所有政策都是史无前例，有助推动市场情绪，而不少基金经理早前减低了中国配置，若后续再有政策推出，资金配置稍微转向，已足以令股市上升。

她提到，政策公布后尚未真正落实，现阶段未能看到对上市公司盈利的影响，但很多基金经理在政策出现改变前，均因不同理由减持了中国股票，现时出现新政策，自然希望增持，甚至尝试提高配置至以往同等权重。

她指出，在 MSCI 全球指数中，美股以市值计占当中约 65%，中国仅占约 3%。由于基金普遍增持美股，一旦资金配置出现变化，令部分资金由美股流向中国，足够带动股市向好。

板块方面，何家淇看好高股息的内银股前景，被问到政策会否影响银行盈利和派息时，她预期行业会因政策而有一点牺性。估计内银盈利将会持平，但资产质素和股息都没有任何风险。内银派息比率平均约 33%，即使少赚几个百分点，仍有力支付股息。她将内银视为债券替代品，料大部分回报将来自股息，而非股价上升。

外围方面，何家淇认为减息是第四季主题，美联储意外减息 0.5%，将增加经济软着陆的可能性，预期股市反弹将扩大到美国科技股以外的板块。该行在 3 个月和 12 个月基准上，将美股及亚洲 (日本除外) 股票均定为偏重持有。

近期金价接连创新高，她坦言，即使金价已升至高位，但地缘政治因素和美元疲弱均利好金价，故黄金现时占整体配置中约 6%。大多数央行都不想持有过多美元，黄金成为另一值得持有的避险资产，不少央行正逐步增加黄金持有量，为长线支撑金价的因素。该行对金价 12 个月目标价为每盎司 2,835 美元。