PepsiCo's Q3 revenue hits a four-year low, analysts: retribution for crazy price hikes has arrived!

受旗下菲多利（Frito）零食部門業績下滑拖累，百事 Q3 營收利潤均下滑，並下調全年銷售增長指引。

最新財報顯示，百事公司 Q3 營收同比下滑 0.6% 至 233.2 億美元，不及市場預期 237.6 億美元，為四年來最差表現；歸母淨利潤同比下滑 5.18% 至 29.3 億美元，同樣不及預期；調整後每股收益同比增長 5% 至 2.31 美元，超出市場預期的 2.29 美元。

面對營收盈利雙雙下滑的慘淡局面，公司在財報電話會上解釋稱，主要是受到了消費者支出下降和地緣政治緊張局勢的影響。

百事公司首席執行官 Ramon Laguarta 表示：

“受桂格北美公司商品召回的影響，北美的品類表現趨勢低迷，某些國際市場也因地緣政治局勢而業務中斷。”

此外，百事還下調了其 2024 財年的年度銷售增長指引，預計全年有機收入將增長 1-3%，低於此前 4% 的目標。

四年來最疲軟業績，是瘋狂漲價的代價？

百事業績表現疲軟的很大一部分原因在於定價過高。

根據聖路易斯聯邦儲備銀行和 TD Cowen 的數據，自 2020 年以來，百事的鹹味零食、碳酸飲料和運動飲料的價格平均上漲了 41%；過去五年中，美國便利店的薯片價格平均上漲了 47%、12 瓶裝蘇打水的價格則上漲了 66%。

市場研究機構 Upside 今年的一項分析發現，出於對成本的擔憂，消費者在便利店的旅行次數減少，購買的商品也有所減少。

TD Cowen 分析師 Robert Moskow 指出，百事後續可能不得不通過提供更多折扣來扭轉虧損局面。

Moskow 舉例表示，雖然菲多利 Q3 的銷量同比下降了 1.5%，不過，同期該部門產品的降價活動幫助提高了銷量。

但這種程度的舉措顯然還不夠。Moskow 指出：

“我們認為，這種戰略分階段的提振策略不夠廣泛（可能一次只佔總銷售額的 18-21%），不足以實質性改善整個業務的銷量趨勢。”

Moskow 預計，菲多利將在 2025 財年擴大折扣品牌範圍，從而帶來至多 2% 的温和增長。

食品雜貨價格逐漸成為消費 “痛點”

百事的漲價並非個例。伴隨疫情後美國通脹持續走高，物價上漲一直在擠壓消費者們的錢包。

儘管近月以來，美國通脹顯示出放緩跡象，相關數據顯示，美國食品雜貨的年度通脹率自 2022 年 8 月達 13.5% 的峯值以來已顯著放緩。

但有經濟學家表示，此前的價格上漲帶來的負面影響仍將持續數年。

緬因州貝茨學院的經濟學家 Paul Shea 指出， 儘管食品雜貨價格的通脹有所下降，但由於消費者習慣於該品類價格的穩定性，對通脹的實際感知也和經濟學家的專業解讀有 “脱節”，在食品雜貨的絕對價格（消費者購買時所支付的實際金額）有所上漲的背景下，所受的衝擊將延續更長時間。

並且，鑑於美國房屋、汽車、醫療保險等領域的價格上漲已經開始趕超工人平均工資的增速，雜貨食品的漲價可能會給美國消費者的錢包帶來額外壓力，加劇抗拒情緒。

阿肯色州經濟研究中心主任、經濟學家 Jeremy Horpedahl 指出：

“雖然這只是人們消費支出中的一小部分，但留下的印象卻會很深——當他們看到這些高昂的價格時，會不斷受到衝擊。”