AI chip positive news! Super Micro Computer stated that it has shipped over 100,000 new liquid-cooled GPU solutions in the current quarter, leading to a nearly 18% increase during trading hours

一則公司公告帶來利好，引爆了熱門人工智能（AI）概念股超微電腦（Supermicro）。

美東時間 10 月 7 日週一早盤，生產 AI 訓練模型等服務器的超微電腦高開高走，早盤尾聲時一度漲逾 17.6%，創 3 月 4 日以來最大盤中漲幅，此後保持 10% 以上的漲幅，最終收漲約 15.8%，報 47.74 美元，創 8 月 27 日以來收盤新高，並創 5 月 15 日以來最大收盤漲幅。

評論普遍認為，超微電腦的股價大漲要歸功於，週一當天該公司披露的出貨數據凸顯了客户對 AI 服務器的強勁需求。

公告中，超微宣佈推出一套完整的液體冷卻解決方案，包括功能強大的冷卻液分配單元 (CDU)、冷板、冷卻液分配歧管 (CDM)、冷卻塔和端到端管理軟件，稱該方案可以降低數據中心的硬件成本，以及通常需要持續運行的冷卻基礎設施的成本，並表示，自今年 6 月以來，已交付超過 2000 台液冷機架，目前一個季度出貨超過 10 萬具備該解決方案的 GPU。公告稱：

“超微電腦最近為一些有史以來最大的 AI 工廠以及其他雲服務提供商（CSP）部署了超過 10 萬個擁有液體冷卻解決方案 (DLC) 的 GPU。由於每台服務器的 AI 和 高性能計算（HPC）工作負載所需的功率接近 12kW，因此液體冷卻是維持每個 GPU 和 CPU 所需工作温度的更有效選擇。單個 AI 機架現在會產生超過 100kW 的熱量，需要有效地將從數據中心消除（這些熱量）。數據中心規模的液體冷卻可顯著降低給定集羣規模的電力需求。功耗最高降低 40% ，讓使用户能夠在固定功率範圍內部署更多的 AI 服務器，提高計算能力並減少大語言模型（LLM）的訓練時間，這對於這些大型 CSP 和 AI 工廠至關重要。”

上述 GPU 出貨超 10 萬意味着什麼？有評論稱，如果這類 GPU 的均價和英偉達單價 3 萬美元的芯片相當，那可能意味着訂單規模有數十億美元。

分析師 Woo Jin Ho 稱，假設超微電腦所説的 2000 台已交付液冷機架中有 1500 台是在 9 月出貨，每台價格約 300 萬美元，9 月的銷售額就約為 45 億美元，為截至自然年 2024 年 9 月末超微 2025 財年第一財季的銷售額達到指引區間中值 65 億美元奠定良好基礎。

本週一的公告暫時緩和了投資者的擔憂。投資者近幾個月一隻擔心超微電腦電腦利潤率下滑、財會數據可疑。截至 10 月 4 日上週五收盤，超微電腦股價最近三個月累跌逾 51%。

華爾街見聞提到，今年 8 月 28 日，超微電腦宣佈，推遲向美國證監會 SEC 遞交 10-K 文件、即截至自然年 2024 年 6 月 30 日的公司 2024 財年年度報告，需要額外的時間完成對截至 6 月 30 日公司財務報告內部控制設計和運營有效性的評估。

分析認為，這一推遲發生的時機頗為微妙，就在前一天，知名做空機構興登堡研究（Hindenburg Research）剛宣佈做空超微電腦的股票，指控超微在會計方面有劣跡，而且涉及 “未披露的關聯方交易、制裁和出口控制失敗”。

將近一個月後的 9 月 26 日，媒體爆料，興登堡研究發佈做空報告後，美國司法部正調查超微電腦，調查處於初期。舊金山聯邦檢察官辦公室的一名檢察官最近聯繫了一些人士，尋求與一位今年 4 月指控超微電腦及其 CEO 會計違規行為的前僱員信息。

9 月 26 日當天，超微一日收跌約 12.2%。

分析師 Ho 表示，超微延遲提交 10-K 報告和美國司法部的調查可能會掩蓋任何 “有利的 AI 服務器需求基本面”。

“缺乏財務透明度可能會讓人對其 2025 財年的銷售勢頭產生懷疑，按照這一勢頭（指引），營收需要增長 87%，這是其 260 億至 300 億美元指引目標區間的中點。該公司（超微）在機架級設計工程方面的優勢和較短的交貨時間幫助其獲得了關鍵的 AI 交易，但隨着財務狀況出現危險信號，客户和供應商的擔憂可能會加劇，”

Ho 認為，興登堡沽空報告中籤掉了許多超微揮之不去的風險，它們是外界已知的，在超微的 10-K 文件中曾經概括，或者之前曾出現過，比如退市的風險。目前不能證明興登堡對超微財會操作的調查有誤，但也很難將他和超微的財務瀆職直接聯繫在一起。不過，興登堡的報告提醒大家，經歷了幾年的指數級增長之後，需要提高透明度並加強財務控制。