Strategist lashes out: Fed's move too hasty! Cutting rates by 50 basis points is "too foolish"

資深市場策略師指出，美聯儲沒有理由再進行 50 個基點的降息。他們表示，最新的美國就業數據表明，美聯儲可能操之過急。

Quantum Strategy 創始人兼策略師 David Roche 將美聯儲上個月將關鍵隔夜借款利率下調 50 個基點的決定描述為 “膝跳反應”。

上週五公佈的非農就業數據顯示，9 月份僱主新增 25.4 萬個工作崗位，遠超經濟學家預測的 15 萬個。與此同時，失業率降至 4.1%，下降 0.1 個百分點。

Roche 表示，這些數據使美聯儲的 “大幅降息顯得愚蠢和恐慌”。

“錯誤在於過度依賴數據，而沒有戰略眼光，” 他在上週五説，並指出，因此，除非發生 “非常糟糕的事情”，例如中東衝突升級到以色列轟炸伊朗核試驗基地的地步，否則 “美聯儲不應再進行大幅降息”。

週一接受採訪時，Roche 表示，美聯儲的舉措可能弊大於利，因為它給出了對美國經濟的錯誤印象。他説：

“首先，它給人的印象是美國經濟比實際情況更加脆弱......而經濟很好，不需要大幅降息，第二，它會讓你產生一種印象，即美聯儲會連續降息，降至遠低於實際會實現的水平。美聯儲利率不會降至 4% 或 3.5% 以下，原因是經濟非常強勁，企業無需較低的利率就能賺取足夠的資金。”

Roche 表示，美聯儲 “一開始大幅降息” 就造成了這種印象，即 “會有更多 50 個基點的大幅降息”，這可能會導致 “當市場意識到這一事實時，市場就會出現不穩定”。

美聯儲當時為大幅降息辯護稱，有跡象表明通脹正在放緩，勞動力市場正在走弱。而上週的非農數據公佈後，交易員對美聯儲 11 月大幅降息的預期已經大幅下降。

芝商所的美聯儲觀察工具顯示，美聯儲將聯邦基金利率目標區間下調 25 個基點至 4.5% 至 4.75% 的可能性為 87.4%。該工具還顯示，利率維持在 4.75% 至 5% 的可能性為 12.6%，而降息 50 個基點的可能性為 0。然而一週前，大幅降息的可能性為 34.7%。

上個月，美聯儲決定將其聯邦基金利率下調 50 個基點，這是自 2008 年全球金融危機以來，美聯儲首次採取這種行動（除了其在新冠肺炎疫情期間的緊急降息）。美聯儲還通過其 “點陣圖” 表明，到今年年底還將降息 50 個基點。

國際資本市場協會高級顧問 Bob Parker 同意 Roche 的觀點，即 “美聯儲積極降息的理由根本不存在”。

他説，“我們回到兩個基本點。首先，美國經濟至少在今年第四季度，可能還會在明年第一季度陷入衰退的可能性接近於零。其次，總體通脹和核心通脹率將保持在美聯儲 2% 的目標以上，因此，積極降息的理由不存在。”

Parker 補充道，“是的，美聯儲適度降息是有道理的，到明年 1 月降息 25 至 50 個基點是有道理的，但在下次會議上降息 50 個基點的理由不存在。”

上週五，美國就業數據發佈後，全球市場反彈，消除了人們對經濟放緩的擔憂，儘管分析師警告稱，即將到來的美國總統大選和中東動盪可能會在未來幾周內保持市場的波動性。

GPS 資本市場戰略計劃總監 Dave Pierce 表示，雖然上週五市場出現了 “大幅波動”，當時道瓊斯工業平均指數上漲了 300 點，但最近美國非農就業數據進行了巨大的向下修正，這應該是謹慎的信號，他在週一接受採訪時説，“感覺數據並沒有像預期的那樣準確，所以，儘管我認為就業數據非常重要，意義重大，而且確實會影響美聯儲下次會議的結果，現在市場預計美聯儲降息 50 個基點的可能性幾乎為零。我們看到經濟有所改善，但也看到了一些放緩的跡象。”

Pierce 表示，圍繞美國經濟的消極情緒仍然存在，主要集中在通脹方面，以及通脹對美國人日常生活的影響。他説：

“經濟發展良好，沒有人説美國經濟不好，但仍然有很多人在掙扎，尤其是由於通脹，以及近年來物價上漲了多少，我認為，正是這些事情導致了市場上的潛在情緒，即情況並不像預期的那樣好。因為，儘管人們有工作，有就業，但他們仍然在努力維持日常生活。”