The market value of US stocks surpasses $50 trillion to reach a new high, caution needed for future trends: focus on elections, interest rate cuts, and technology stocks

智通財經 APP 獲悉，美股在面臨美國總統大選爭議、美聯儲政策變動和經濟衰退擔憂的背景下，依舊展現出強勁的增長勢頭，投資者對 10 月份股市的上漲保持樂觀態度。標普 500 指數在經過第三季度的上漲後，市值首次超過 50 萬億美元大關，預計這將是自 1997 年以來的最佳開局。然而，科技股表現平平，與此形成鮮明對比的是，等權重指數的大幅上漲，顯示出出廣泛的市場參與。儘管存在經濟風險，市場普遍預計經濟增長將保持穩定。

數據顯示，標普 500 指數剛剛結束了連續第三週的上漲，第三季度整體上漲了 5.1%，創下了自 1997 年以來的最佳開局，其市值首次突破了 50 萬億美元大關。

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值得注意的是，這一漲幅並沒有得到大型科技公司的太多幫助，因為以科技股為主的納斯達克 100 指數本季度僅上漲了 1.7%，而標普 500 指數的等權重版本則上漲了近 9%。這表明最近的漲勢是廣泛的，主要動力是市場對美聯儲降息以實現經濟軟着陸的預期。

經濟增長預期穩定，但市場擔憂仍存

儘管如此，市場對未來的漲勢能否持續到下個月和年底持謹慎態度。目前，很少有交易員和投資者願意採取對沖措施。Sanctuary Wealth 的首席投資策略師 Mary Ann Bartels 表示，她對股市持樂觀態度，並預計標普 500 指數到 2024 年底將達到 6,000 點，較上週五的收盤價上漲約 4.6%。她認為，儘管芯片股的漲勢已暫停，但大型科技公司和半導體公司將在第四季度引領市場走高。

高盛集團的頂級經紀業務報告顯示，她的預測得到了對沖基金交易的支持，對沖基金交易顯示，押注信息技術股上漲的人數幾乎是押注信息技術股下跌的人數的三倍。

當然，市場上也存在一些擔憂。美聯儲正試圖在通脹迅速上升和利率大幅上漲之後實現經濟軟着陸，但這一努力很少取得成功。此外，紐約聯儲表示，未來 12 個月出現經濟衰退的可能性仍然很高。

Bartels 指出，週五的就業報告至關重要，因為這將為經濟提供更多線索，並影響美聯儲在下次會議上的降息決策。儘管如此，市場普遍預期經濟增長將保持穩定。亞特蘭大聯邦儲備銀行的 GDPNow 模型顯示，第三季度實際國內生產總值年率預計將攀升至 3.1%，高於第二季度的 3%。

期權頭寸也顯示出類似的樂觀情緒。股票看跌/看漲比率的五日移動均線接近 0.51，為 2023 年 7 月以來的最低水平，該比率隨着看跌押注的增加而上升。

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自從經濟增長擔憂導致股市在 9 月第一周遭遇今年最嚴重的拋售以來，今年的股市反彈一直讓懷疑者大跌眼鏡。而且，英偉達公司 (NVDA.US) 也沒有給股市帶來多少幫助。英偉達是人工智能熱潮的典型代表，推動了近兩年的股市牛市，但在今年夏天停滯不前。

拯救投資者的是，漲勢已擴大至超大型科技股之外。根據彭博彙編的數據，標普 500 等權重指數有望在第三季度超越常規市值加權基準指數，漲幅創 2022 年最後三個月以來新高。

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未來市場展望：謹慎樂觀，關注關鍵事件

由於標普 500 指數創下歷史新高，且缺乏關鍵經濟數據或收益報告等強勁催化劑，未來幾周的超短期期權價格似乎較高。但展望更遠的合約則反映出一系列可能引發市場動盪的事件。

在接下來的六週時間裏，投資者將關注兩份至關重要的就業報告、美國一些最大公司的一系列業績、11 月 5 日的美國總統大選以及 11 月 7 日美聯儲的下一次利率決定。

交易員對下次降息幅度的看法不一，掉期市場認為再次降息半個百分點的可能性越來越大。兩種方法都有風險。

儘管存在這些不確定性，一些分析師仍然認為股市具有上行潛力，特別是科技股和半導體類股。

Evercore ISI 技術分析主管 Rich Ross 對第四季度的半導體類股持樂觀態度，尤其是在美國最大的計算機內存芯片製造商美光科技公司 (MU.US) 公佈了出人意料的強勁銷售預測之後。他預計，規模達 2,530 億美元的 VanEck 半導體交易所交易基金 (VanEck Semiconductor Exchange-Traded Fund) 將在前三個季度上漲 45% 之後，到年底再上漲 20%，該基金包括英偉達、美光和博通公司 (AVGO.US) 等芯片領頭羊。

Richard Bernstein Advisors 副首席投資官 Dan Suzuki 表示：“科技股的上漲應該對市場的上行勢頭有利。” 該公司正在增加對小型股以及工業、材料和能源公司的投資。“但如果這是以犧牲投資廣度為代價的，我不會認為這是一個健康的信號。”

威爾明頓信託公司首席投資官 Tony Roth 表示：“考慮到經濟走勢，如果繼續以 25 個基點的速度加息，我們認為明年經濟衰退的風險會增加。” 儘管如此，他仍然認為標普 500 指數到年底將達到 6,000 點。“隨着人們對經濟軟着陸的預期越來越高，股市已經沒有其他的去處了。”