Black Swan Fund: US economic recession is imminent, interest rates will drop close to zero again

智通財經 APP 獲悉，尾部風險對沖基金 Universa 表示，美聯儲首次降息預示着美國經濟衰退即將來臨，金融市場可能再次出現大幅下跌，這將迫使該央行通過購買債券來救市。

上週，美聯儲宣佈開始降息，旨在重新調整貨幣政策並保持勞動力市場的穩定。隨着通脹下降，經濟仍相對穩固，許多人認為這標誌着寬鬆週期的開始，預示着經濟 “軟着陸”。

但 Universa 的首席投資官兼創始人 Mark Spitznagel 認為，這只是激進降息的開端。美國經濟負債累累，儘管迄今表現強勁，仍將很快因歷史高位的利率壓力而崩潰。“時間在倒計時，我們已進入 ‘黑天鵝’ 區域。”

Universa 是一家管理着 160 億美元的對沖基金，專注於應對 “黑天鵝” 事件——這些事件不可預測且對市場具有巨大沖擊力。該基金通過信用違約掉期、股票期權及其他衍生品從嚴重的市場動盪中獲利。

尾部風險基金通常是針對極端情況的低成本長期押注，類似於每月支付的保險費，短期內可能拖累投資組合表現。Universa 在 2020 年新冠疫情初期市場極度波動時曾是大贏家之一。

Spitznagel 指出，最近美國國債收益率曲線的 “去倒掛” 現象表明，一場急劇的經濟衰退即將到來。“當曲線恢復正常時，真正的倒計時就開始了，而我們現在正處在這一階段。”

美國兩年期和十年期國債收益率曲線已經倒掛了大約兩年，但最近隨着短期收益率因美聯儲可能降息以支撐疲軟經濟而快速下降，收益率曲線重新迴歸正值。在過去四次衰退 (2020 年、2007-2009 年、2001 年、1990-1991 年) 之前，這一曲線在經濟開始萎縮前的幾個月也曾轉正。

Spitznagel 認為，下一次信貸危機的規模可能類似於 1929 年引發全球經濟衰退的 “大崩盤”。他稱：“美聯儲在如此巨大的、前所未有的債務結構中加息……這就是為什麼我認為我們將面臨一場自 1929 年以來未曾見過的崩盤。”

他還預測，美國經濟可能在今年就會陷入衰退，這將迫使美聯儲從當前的 4.75%-5% 的利率水平大幅降息，最終將央行推向量化寬鬆 (QE)。Spitznagel 表示：“我確實認為他們會再次拯救市場……我堅信量化寬鬆將回歸，利率將再次接近零。”