Key Macro Charts: How to Allocate Assets Based on Liquidity? (2024/9/26)

油市觀察

達拉斯聯儲發佈了最新能源調查。首先要關注到的是，商業活動指數自 2020 年以來出現了首次收縮！這不僅僅是鑽機數量減少的問題，更重要的是，這意味着油價下跌對美國生產商活動的影響終於開始體現出來。

調查顯示，石油和天然氣公司預計 WTI 油價將在當前水平附近徘徊，或在年底前略有上漲。但對於短期油價出現真正大漲的期望已經不再。

黃金 vs200 日均線

美銀：目前金價比 200 日均線高出 15%（超出正常水平 2 個標準差）。歷史數據顯示，達到如此極端水平後，1-6 個月內的回報通常趨於平淡。

對沖基金 vs 中國

彭博社：週二，中國股市出現了自 2021 年 3 月以來最大單日淨買入，也是過去 10 年中的第二大淨買入量。

全球流動性

分析師：我們一直預期全球 M2 會突破上漲，現在這已經發生了。我們也在密切跟蹤 GMI 每週全球流動性指數，重點關注央行資產負債表的淨流動性，現在這個指標也在上升。

公共和私人流動性雙雙突破，推動了 GMI 總流動性指數的突破。如果我們的假設成立，流動性還會繼續上漲。

從歷史來看，這種突破對風險資產往往是個好消息。黃金、美股等資產價格與流動性的相關性可以被量化，如果想要有針對性地提前佈局，答案可以參照下圖……

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