智通港股解盘 | 高层给市场吃定心丸引爆行情 扭转空头思维资金抢筹

【解剖大盘】

今天两地市场又爆了，A 股沪指重上三千点大关，这是标志性事件，因为是放量突破的。港股也没有悬念的稳步上攻，收盘涨 4.16%，恒指到了 19924 点，离两万点也是一步之遥。量能突破了 3000 亿大关。

昨日谈到，中国市场是全球除了美股之外的最大市场，其一举一动对海外资金都会起到关键作用。大幅上涨必然会吸引外资涌入。高盛敏感度最高，其最新策略报告解读了对本轮宽松政策的理解。高盛表示，这些措施可以看出政策制定者关注经济增长和市场，足以催化一轮政策引发的反弹，当前类似 2024 年 4 月的市场战术性复苏条件已经具备。在房地产问题得到解决之前，市场以交易型机会为主，在策略上建议买入股东回报主题。此外，高盛认为，相对于 A 股，港股的盈利修正更为强劲，并建议投资者战术性投资中国股票。瑞银也在跟进：中国政府统筹谋划，有望提振信心与资产价格，瑞银依然预计未来几个月政府会出台更为有效的财政支持措施，稳定经济增长。正如昨日所言：“既然高盛公开这种表态看多，也不会是心血来潮，其中也是有逻辑支撑的”。不过，要注意其中提到的是战术性复苏，简单理解就是先搞一波投机。

对当前行情的看法，因为经历了太长的走熊，如此强悍上涨肯定是不习惯，惯性思维都是怕会跌回去。比如说在昨日，中信期货就出现了不少空单。但今天，如果没有及时平仓或是空翻多，结局就会很惨。

今天最高层再度给市场吃定心丸。中共中央政治局 9 月 26 日召开会议，会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层 “三保” 工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。这其中的重点就是有力度的降息，这是一个很大的预期，和美联储的预期管理异曲同工;要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。明确提到了上述长线资金要进入股市，以前是防止入市，从这个长线资金的角度看，港股的腾讯 (00700)、美团 (03690)、阿里 (09988) 是不是必配？今天均大涨超 6%，这个涨幅是以前少见的;要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。这里面重点是公募基金改革，估计是考核机制，以前太短视，根本起不到稳定市场的作用。

更关键是两个方向，1、房地产：要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大 “白名单” 项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。注意 “止跌回稳” 这个说法是第一次这样提，非常明确，就是地产不能再跌，相当于政策托底。预计接下来稳房价的具体措施将配套出台。这就给地产打了强心针，龙湖集团 (00960)、融创中国 (01918)、万科企业 (02202)、华润置地 (01109) 涨超 21%，还有其它地产加上物业类，普遍涨幅都在 10% 以上。这种涨幅简直就是疯抢。难怪近期中东投资集团便宜抄底中国奥园 (03883)，抢中国资产，去美元化才是本质。

2、消费方向：要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。要培育新型消费业态。中国是制造业大国，但消费占比偏弱，不刺激消费经济就很难，为何要稳地产，因为是最大的消费。上海率先以实际行动在响应，上海计划以市级财政资金 5 亿元发放消费券，当中餐饮占 3.6 亿元、住宿占 9000 万元、电影占 3000 万元、体育占 2000 万元。分两阶段发放，第一阶段为 9 月底至 10 月底，第二阶段为 11 月至 12 月。其中，住宿消费券券面规则为满 300-50、满 600-130、满 900-220、满 1200-300。

炒消费股，这个逻辑是很顺畅的，股市起来之后，投资者都赚钱，那么接下来的国庆假期消费就顺势带起来了，从 A 股来看，白酒反响最强烈，几乎所有的白酒股都涨停，如五粮液 (000858.SZ)、山西汾酒 (600809.SH)、舍得酒业 (600702.SH) 等，原因是白酒被低迷消费压制过头，而本身基本面弹性是最大的。港股这边对应的白酒有珍酒李渡 (06979) 今天大涨 16.69%。啤酒类有华润啤酒 (00291)、青岛啤酒股份 (00168) 分别涨超 17%、11%。

从港股消费板块看，聚焦了中国最多的餐饮龙头，如小酒馆第一股的海伦司 (09869) 今天暴涨超 75%，这是一天就把预期打完的节奏？其它火锅类呷哺呷哺 (00520)、海底捞 (06862)、九毛九 (09922) 涨幅都很可观，分别到了 35%、18%、17%;火锅底料的颐海国际 (01579) 也涨近 15%。饮品类有奈雪的茶 (02150)、茶百道 (02555) 涨幅超 14%。乳业类的蒙牛乳业 (02319) 涨近 12%。

购物方面主要是免税店，看下中国中免 (01880) 都跌成啥样了，从 2023 年 1 月 27 日最高点 280 元开始一路下跌，最低到了 37.85 元，可谓惨不忍睹，而且中间几乎就没有像样的反弹，这个品种可以定义为消费的风向标，中国整体消费能不能起来，就看这个免税能不能稳住。今天大涨超 14%。

运动服饰这块的消费也受到刺激，还有一个原因，我国对美 PVH 集团启动不可靠实体清单调查，疑因其歧视涉疆产品。《不可靠实体清单规定》是我国对外制裁的重器，一旦被列入了不可靠实体清单的外国实体，意味 PVH 集团旗下 Calvin Klein、Tommy Hilfiger、Van Heusen 等众多知名品牌将面临市场准入限制。间接利好国内品牌的进一步崛起，李宁 (02331)、安踏体育 (02020)、特步国际 (01368) 这些均涨超 13%。

商务部介绍中欧就欧盟对华电动汽车反补贴案磋商进展，商务部新闻发言人何咏前：目前，双方技术团队正按照此次会谈明确的方向，抓紧就灵活的价格承诺方案进行磋商，全力以赴争取在终裁前就解决方案框架达成共识。中方既有通过对话磋商妥善解决分歧的最大诚意，也有坚定不移维护中国企业正当利益的最大决心。整体看，通过谈判取得成果的概率还是蛮大的。今天汽车股再度走强，滞涨的华晨中国 (01114) 和小鹏汽车 (09868) 均超 11%。其它几乎所有汽车股都在走上升通道。

据媒体报道，根据订房网显示，十一黄金周首三日，共有 7 间酒店的客房均售罄，包括澳门博彩 (00880)、美高梅中国 (02282)、永利澳门 (01128) 及银河娱乐 (00027) 旗下酒店。经营澳门 “十六浦” 项目的营运商实德环球 (00487) 副主席马浩文表示，旗下酒店十一黄金周首三日入住率约达 8 至 9 成，有信心会爆满。另外，美高梅中国总裁及执行董事冯小峰表示，澳门两间酒店客房目前预订情况理想，预计内地十一国庆黄金周入住率可达 95% 至 100%。上述品种今天均涨势不错。

毫无疑问，政策的强力催化，已经自下而上达成了共识，而且力度空前。现在需要扭转熊市思维，扭转各种看空的惯性束缚。预计接下来观望的资金会进一步加大入市的步伐，大金融地产是主线，消费类反复挖掘，底部品种绝大部分都有补涨的机会。

【板块聚焦】

航旅纵横大数据显示，截至 9 月 24 日，国庆假期 (9.30—10.7) 国内航线机票预订量超 730 万张，假期间日均预订量比去年同期增长约 17%，比 2019 年同期增长约 14%;出入境航线机票预订量超 125 万张，假期间日均预订量比去年同期增长约 155%，约为 2019 年同期的 88%。

据去哪儿大数据预计，今年国庆期间，异地外省游占比将超过六成，从预订情况来看，今年国庆最热门的 Top10 城市是北京、成都、重庆、上海、长沙、南京、杭州、西安、武汉、青岛，酒店提前预订量跑赢全国。

根据公开数据，这个国庆假期，各地均举办多项文旅活动促消费。长沙将举办 85 项文旅活动迎客，杭州将举办 131 场文旅活动，成都表示文旅活动将超过 350 场，重庆也将迎来 750 场活动。

出行方向的火爆对航空业会起到带动作用，而经济增强商务层面也会有提升。航空类主要有：中国国航 ( 00753)、中国南方航空 (01055)、中国东方航空 (00670)。旅游类有同程旅行 (00780)、携程集团 (09961)。

【个股掘金】

中信证券 (06030)：核心业务继续保持行业领先 积极开拓全球并购业务

2024 年中期业绩显示，期内取得总收入及其他收入 427.85 亿元，同比增加 0.07%;归属于母公司股东的净利润 105.7 亿元，同比减少 6.51%;基本每股收益 0.69 元;拟派发中期股息每 10 股 2.4 元。

点评：公司核心业务继续保持行业领先地位。境内股权融资方面，2024 年上半年公司完成 A 股主承销项目 28 单，主承销规模 318.96 亿元 (现金类及资产类)，市场份额 18.44%，排名市场第一。公司债务融资业务继续保持行业领先地位，2024 年上半年共承销债券 2071 只，排名同业第一。承销规模合计 8771.19 亿元，同比增长 1.08%，占全市场承销总规模的 6.74%，排名市场第一;占证券公司承销总规模的 14.36%，排名同业第一。重大资产重组方面，完成多单具有市场影响力的境内并购重组交易，包括中信集团收购华融金融租赁、华润集团收购长电科技、迈瑞医疗收购惠泰医疗等。公司完成涉及中国企业全球并购交易规模 53.14 亿美元，排名中资证券公司第二;持续加强全球并购业务开拓，协助中国宝武收购几内亚西芒杜铁矿;协助欧洲 Granges AB 收购位于中国山东的生产基地，积极引入外商投资。

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