AI demand is strong, Micron Tech's revenue surged by over 90% last quarter, and this quarter's guidance far exceeds expectations, with a post-market jump of over 10% | Financial Report Insights

美國存儲芯片龍頭美光科技過去一個財季的業績加速增長，本財季的業績又碾壓華爾街預期，體現了人工智能（AI）熱潮下高帶寬內存（HBM）的強勁需求。

美東時間 9 月 25 日週三美股盤後，美光科技公佈截至自然年 2024 年 8 月 29 日的 2024 財年第四財季（下稱四季度）財務數據，同時提供 2025 財年第一財季（下稱一季度）業績指引。

1）主要財務數據：

營業收入：四季度營收為 77.5 億美元，同比增長 93.3%，分析師預期 76.6 億美元，公司指引為 74 億至 78 億美元，上一財季同比增長 81.6%。

EPS：四季度非 GAAP 口徑下調整後的稀釋後每股收益（EPS）為 1.18 美元，一年前同期 EPS 虧損 1.07 美元，分析師預期 1.12 美元，公司指引為 1.00 至 1.16 美元，上一財季同比扭虧為盈至 0.62 美元。

營業利潤：四季度調整後營業利潤為 17.45 億美元，一年前同期虧損 12.08 億美元，分析師預期 15.8 億美元，上一財季同比扭虧為盈至 9.41 億美元。

毛利率：四季度調整後毛利率為 36.5%，一年前同期為-9.1%，分析師預期 34.7%，公司指引為 33.5% 至 35.5%，上一財季為 28.1%。

2）業績指引：

營收：一季度營收預計為 87 億美元、上下浮動 2 億美元，相當於指引區間為 85 億至 89 億美元，分析師預期 83.2 億美元。

EPS：一季度調整後的稀釋後 EPS 為 1.74 美元、上下浮動 0.08 美元，相當於指引區間為 1.66 至 1.82 美元，分析師預期 1.52 美元。

毛利率：四季度調整後的毛利率為 39.5%、上下浮動 1 個百分點，相當於指引區間為 38.5% 至 40.5%，分析師預期 37.6%。

美光上一財季的業績全面優於預期，但對本財季的指引未能達到華爾街的 “超高預期”，且 HBM 芯片產能受限，此後公司股價跌跌不休。有評論稱，最近市場對美光的情緒一直不太樂觀，花旗在美光發佈財報前還稱，許多投資者預計美光的業績其指引。

本次美光的業績顯然給股市投資者注入強心針。財報公佈後，週四收漲近 1.9% 的美光科技股價盤後跳漲，盤後漲幅超過 10%。

本財季營收料將創歷史新高 本財年將創 “可觀的紀錄”

財報顯示，無論是營收和還是盈利，美光四季度的業績均較前一財季加速增長，並且增長水平超過華爾街預期。分析師預期四季度美光營收增長 91%，美光還高出一籌，增速達 93%。

而且，美光的業績指引也非常強勁。以指引區間計算，美光預計，一季度營收將增長近 80% 至約 88%，而分析師預期增長將近 76%。美光預計的一季度 EPS 盈利區間整體超過分析師預期，EPS 指引高端較預期高將近 20%，低端高 9.2%。

在發佈財報的公告中，美光 CEO Sanjay Mehrotra 將四季度的營收增長歸功於 AI 需求，並樂觀預期一季度收入將創單季歷史新高。他表示：

“強勁的 AI 需求推動了數據中心 DRAM 產品和我們行業領先的 HBM 勁增。數據中心 SSD 銷售引領了我們的 NAND 收入創紀錄，該季度收入首次超過 10 億美元”。

“我們正以美光史上最佳的競爭地位進入 2025 財年。我們預計，第一財季收入將創下歷史新高，2025 財年的收入將創下可觀的紀錄，盈利能力也將顯著提高。”

預計 2025 年 HBM 市場規模超 250 億 年初加大生產 HBM3E 12H

美光公佈財報前，分析師預計，美光利潤最高的產品之一——用於 AI 數據處理的 HBM 營收會強勁增長。財報中，美光指出，HBM 所在的數據中心業務 2024 財年實現了創紀錄的年度營收，2025 財年還將在此基礎上大幅增長。

美光預計，HBM 的總體市場規模（TAM）將從自然年 2023 年的約 40 億美元增至 2025 年的 250 多億美元。

今年 2 月，美光開始量產專為 AI 和超級計算機設計的 HBM3E。本次財報中，美光提到該產品的進展，稱相比競爭對手的 HBM3E 8H 24GB 容量解決方案，美光的 HBM3E 12H 36GB 容量產品功耗降低 20%，同時提供的 DRAM 容量高 50%。

美光預計，在自然年 2025 年之初，將加大生產 HBM3E 12H 產品，全年增加產品出貨量。

美光提到，數據中心固態硬盤（SSD）的需求繼續得到 AI 強勁增長、以及傳統的電腦和存儲市場復甦推動。四季度數據中心 SSD 的營收突破 10 億美元，創單季最高紀錄，2024 財年的數據中心 SSD 營收較一年前增長兩倍多。